大勢研判

　　A股：震蕩仍會劇烈

　　周四，大盤震蕩劇烈，盤中兩度下探至4200點下方，尾盤逐步回升，接近日高報收。滬深兩市僅有三成多股票上漲，石化、銀行、網絡處于漲幅前列，B股、ST、券商處于跌幅較大的位置。

　　盤面顯示，銀行、石化有刻意做高股指的跡象，原本應該受到QDII利空影響的H股板塊反而處于領漲狀態，非理性特點明顯。4100點附近呈現了一定的支撐力度，但由于成交縮量，后勢仍會面臨考驗。

　　技術上看，大盤日K線收出帶上下影線的中陽線，收至5日均線之上，收復了部分周三的失地，但成交縮減至全周單日成交最低水平。大盤盤中兩次跌破4200點后站穩，4134點附近的10日均線對日K線形成一定的支撐。均線系統維持多頭排列，中期走勢剛剛確立向好趨勢。從擺動指標看，股指處于多方強勢區和至中勢區的交界處，多方力量略有增強，目前位置上下均有較大空間，有待進行抉擇。布林線上，股指處于上軌和中軌之間，中軌支撐位在4130點附近形成支撐，維持強勢特征，線口繼續放大，呈現向上突破的技術形態。

　　大盤雖止跌回升，但從成交縮減的情況看，QDII新措施抑制了投資者的入市積極性，而指標股上漲、多數股票下跌的現象，更讓市場對后勢心存謹慎。預計周五因投資者擔憂周末的基本面因素，大盤會繼續進行盤中劇烈震蕩，漲跌幅均不會過大。(張剛)

　　B股：逆勢下跌

　　周四，滬深B股雙雙收陰，走勢明顯偏弱。上證B指下跌2.25%，深證B指下跌0.94%，。滬市B股成交金額比周三略有放大，而深市B股成交金額縮減近三成。

　　A股市場出現上漲主要歸功于銀行股和石化股大漲的拉動，而B股市場則沒有這兩類品種，以致無法產生聯動效應。人民幣匯率連續第6個交易日迎來新高，對B股形成利好效應。另外，B股市盈率低于A股，QDII不會拖低B股市場的整體定位。

　　技術上看，上證B指收出的中陰線，日K線跌至各主要短中期均線之下，走勢開始轉弱。均線系統仍處于交匯狀態，但如果跌勢持續，將轉為空頭發散。擺動指標上看，上證B指自中勢區剛剛下探至空方強勢區，空方力量增強，目前位置仍有較大的下跌空間。深證B指收至5日均線之下，但站穩10日和30日均線的交匯處支撐，均線系統依舊逐步向多頭排列轉化，向好趨勢未被破壞。擺動指標顯示深證B指在中勢區橫走，多空雙方維持均衡態勢，中期走向尚未明朗。

　　B股市場缺乏指標股的引領，以致走勢偏弱。從漲幅居前的股票看，績優、績差混雜，缺乏集中性特征，后勢不宜樂觀。預計周五因投資者對雙休日的政策面擔憂，B股市場將維持調整走勢，但跌幅不會過大。(張剛)

　　H股：QDII放開或難導致A+H股份差價縮窄

　　周四，H股市場再度大漲，H股指數大漲2.54%至12207.97點，創下歷史收盤新高。中國人壽、建設銀行、中石油、中石化等重磅股份的漲勢，成為H股指數強勁上行的主要動力。內地發布《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，允許境內基金管理公司和證券公司等證券經營機構在境內募集資金，并運用所募集的部分或者全部資金以資產組合方式進行境外證券投資管理，意味著針對境外證券市場的QDII，已經從試點階段到了逐步放開階段。這對于H股市場來說，是一種重要的正面刺激因素。

　　內地A股市場亦見漲幅，不過，H股市場的強勢仍使得44只A+H股份的H/A比價均值大幅上升2.05%至0.581.盡管如此，未來內地QDII資金可能仍難以成為直接導致A+H股份差價大幅縮窄的主導因素。A+H股份的差價極其大小由企業質地、市場估值、股本規模等多方面因素共同決定，目前的市場結構中，H股較對應A股的折價屬于相對合理的狀態。單純買入折價率較高的H股，并非是一種明智的投資選擇。(周興政)

　　來源：西南證券