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　　來源 Wind萬得 

　　（圖片來自海洛）

　　上證指數再度失守3000點，北上資金凈賣出179億再創歷史新高，接下來市場走勢會如何？

　　Wind梳理過往數據發現，2021年以來，共有12天北上資金凈賣出金額超過100億元，從市場表現來看，賣出當天上證指數悉數下跌，但后1天和后5天上證指數上漲概率較大。

　　多家機構均認為，短期市場震蕩并不影響A股長期走勢。

　　天風證券表示，當前的格局已經接近歷史相對底部區域，操作上建議可耐心等待在調整中增加配置。

　　國泰君安認為，從中長期的角度來看，做多高確定性的內需板塊，將會成為接下來的市場關注的焦點。

　　銀華基金表示，短期雖然有一定波動，但從配置比例來看，與海外市場相比在中期仍有提升空間，不宜過度悲觀。結構上，以穩為主。

　　//  A股跌破10日均線  //

　　10月24日，A股放量下跌，板塊方面全線收綠，白酒板塊資金大幅出逃，茅臺200億成交跌逾7%，五糧液、瀘州老窖等龍頭亦大幅下跌。與此同時，北上資金賣出力度持續加大，單日凈賣出179億元，創滬深港通開通以來最大值。

　　截至10月24日收盤，上證指數跌2.02%報收于2977.56點；深成指跌2.05%報收于10694.61點；創業板指跌2.43%報收于2336.84點，萬得全A總成交8816億元。

　　10月24日，萬得全A大幅下跌1.91%，成交額為8816億元，創10月以來最大單日成交量。從技術圖形上看，今日放量下跌，并跌破10日均線，本月以來形成的反彈趨勢遭到破壞。

　　10月24日，A股大幅下跌，板塊方面全線收綠，其中，食品飲料板塊跌5.14%，位居首位；保險、消費者服務、家庭與個人用品、運輸、媒體、房地產等板塊亦跌幅居前。

　　從跌幅居首的食品飲料板塊來看，大市值白酒公司全線殺跌，茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份等個股跌幅均超過5%。

　　從板塊龍頭貴州茅臺的股價走勢來看，10月24日低開低走，盤中一度跌破1500元整數關口，收盤亦大幅下跌7.56%，報1501.28元，股價創2年多以來新低，成交額攀升至202.18億元，亦創1年多以來新高。

　　//  大跌之后估值更具吸引力 //

　　大幅下跌之后，A股市場估值優勢更加明顯。從近十年滬深300市盈率變動趨勢來看，當前估值水平10倍左右，較前期峰值大幅回落，并快速逼近機會值。

　　而從中證500的估值水平看，當前市盈率在20倍左右，今年以來一直在機會值以下徘徊。

　　// 北上資金單日凈賣出額超170億 //  

　　從10月24日行業資金流向來看，主力資金凈流出300多億元，行業板塊全線凈流出。其中，醫療保健板塊凈流出額超60億元，位居首位；日常消費、信息技術、工業、可選消費等板塊亦大幅凈流出。

　　10月24日，北上資金大幅凈賣出179.12億元，連續6日凈賣出，本月凈賣出額上升至534.94億元。從近期北上資金走勢來看，賣出力度持續加大。

　　此外，從單日賣出額來看，10月24日單日凈賣出額達179.12億元，創滬深港通開通以來最大單日凈賣出額。

　　當天，滬股通和深股通十大活躍股參見下圖：

　　//  大跌后1天和后5天上漲概率較大  //

　　北上資金大額賣出后的市場走勢，一直是投資者所關心的。

　　Wind統計顯示，2021年以來，共有12天北上資金凈賣出金額超過100億元，從市場表現來看，賣出當天上證指數悉數下跌，但后1天和后5天上證指數上漲概率較大。

　　//  現在能抄底嗎？看機構怎么說  //

　　盡管市場震蕩起伏，多家買方和賣方機構機構均認為，國內經濟正在持續修復中，繼續看好A股的投資價值。

　　國泰君安認為，從中長期的角度來看，做多高確定性的內需板塊，將會成為接下來的市場關注的焦點。

　　操作上該機構建議，短期保持謹慎，規避外資重倉股。

　　中期關注“內需”中的確定性方向，關注：

　　1）實物資產通脹與大宗商品：煤炭/石油石化/農林牧漁；

　　2）自主可控與轉型升級：通信/計算機（信創）/機械高端裝備（光伏設備、風電設備等）/新材料（鋼鐵、有色、化工等）。

　　方正證券認為，當前時點下A股行情底部反轉機會已經出現。

　　第一，核心邏輯是PPI同比增速已降至0.9%。

　　第二，從統計規律看，A股歷次熊轉牛，第一波行情（2-3個月時間），指數上漲幅度大概有30%左右，全部發生在當年11月到次年4月前這個時間段（數據真空期）。

　　第三，第一波行情的結構性特征，一是創業板指、中證1000等成長風格表現更好，二是有明顯的反轉效應（前期跌幅越大的，第一波漲幅更大）。

　　天風證券研報認為，當前的格局已經接近歷史相對底部區域，操作上建議可耐心等待在調整中增加配置。從反轉預期角度看，養殖、地產和TMT以及醫療板塊存在改善預期。因此展望四季度，養殖、地產以及信創元宇宙和醫療主題值得關注。

　　銀華基金表示，近期市場較為擔憂外資流出，但考慮到當前外資持股占A股自由流通市值仍不足9%，短期雖然有一定波動，但從配置比例來看，與海外市場相比在中期仍有提升空間，不宜過度悲觀。結構上，以穩為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊有望獲得相對收益，成長板塊當前整體預期不算低，系統性機會可能仍需觀察。

　　嘉實基金表示，短期市場震蕩并不影響A股長期走勢，從3季度GDP數據來看，3季度GDP當季同比增速從2季度的0.4%回升至3.9%，高于預期3.66%，經濟持續處于復蘇趨勢中。基于穩增長政策落地和資金面的寬松，隨著全市場優質企業估值優勢逐步體現，仍維持后市結構性機會豐富的判斷，相對看好穩增長（如基建、地產）、困境反轉（如物流、農業、必選消費）、高景氣延續（如半導體、軍工、新能源）。

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責任編輯：王涵