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　　8月25日，港股市場(chǎng)因臺(tái)風(fēng)而休市半日，下午開市后，港股像是踩了油門一路狂奔，互聯(lián)網(wǎng)科技板塊更是集體猛漲。

　　當(dāng)日收盤時(shí)，恒指半天時(shí)間的成交金額高達(dá)906.33億港元，而前一交易日的全天交易金額為991.28億港元。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)19968.38點(diǎn)，上漲3.63%；恒生科技指數(shù)報(bào)4268.54點(diǎn)，上漲6.01%。

　　為何突然大漲？本周京東、美團(tuán)、小鵬汽車迎業(yè)績大考。從互聯(lián)網(wǎng)大廠已公布的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，普遍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)不少互聯(lián)網(wǎng)公司在公布中報(bào)業(yè)績后出現(xiàn)上漲。自上周公布業(yè)績后，騰訊股價(jià)累計(jì)反彈超過7%；8月24 日京東集團(tuán)業(yè)績發(fā)布后，股價(jià)上漲了11%。

　　值得關(guān)注的是，港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊依然是公募基金南下“買買買”的重點(diǎn)。從加倉方向來看，公募基金在二季度主要加倉了港股互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)動(dòng)服飾、新能源車等板塊，其中不少互聯(lián)網(wǎng)頭部公司獲得的增持幅度較為明顯。

　　集體大漲的背后：互聯(lián)網(wǎng)大廠中報(bào)業(yè)績超預(yù)期

　　8月25日，作為港股比重最大、最受關(guān)注的板塊之一，互聯(lián)網(wǎng)科技股或?qū)⒊蔀楸敬胃酃煞磸椀膭?dòng)力。其中，京東集團(tuán)漲超11%，嗶哩嗶哩漲超10%，萬國數(shù)據(jù)、百度集團(tuán)漲超9%，阿里巴巴、京東健康、美團(tuán)漲超8%。另外，快手上漲超過6.88%，騰訊漲近5%，小米漲3.6%。

　　中報(bào)業(yè)績超預(yù)期推動(dòng)了市場(chǎng)大幅上漲。在一個(gè)月前，隨著二季報(bào)逐漸開啟，多家機(jī)構(gòu)密集發(fā)布港股科技股二季度的財(cái)報(bào)前瞻，對(duì)于宏觀環(huán)境壓力下對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技板塊的第二季盈利有所擔(dān)憂。

　　但是，隨著上周港股業(yè)績陸續(xù)公布，不少互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)中報(bào)業(yè)績，普遍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。其中，騰訊公司股價(jià)自從公布業(yè)績以來，累計(jì)反彈7%以上。財(cái)報(bào)顯示，騰訊第二季度營收1340億元人民幣，同比下滑3%，仍好過預(yù)估；凈利潤186億元，比去年同期425.87億元同比下降56%。8月24 日，京東集團(tuán)業(yè)績發(fā)布后，股價(jià)上漲11%。數(shù)據(jù)顯示，二季度京東收入2676億元，同比增長5.4%，超出此前市場(chǎng)預(yù)期；歸母凈利潤為44億元，去年同期為8億元。

　　基本面盈利最差的預(yù)期已在扭轉(zhuǎn)？光大證券（維權(quán)）分析師秦波認(rèn)為，伴隨國內(nèi)疫情逐漸緩解，物流、供應(yīng)鏈以及終端消費(fèi)將逐步恢復(fù)，目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正推進(jìn)降本增效，長期著眼于更健康的戰(zhàn)略調(diào)整與新布局，未來平臺(tái)經(jīng)濟(jì)仍然能取得進(jìn)一步的發(fā)展。

　　中泰證券研究報(bào)告認(rèn)為，近期市場(chǎng)開始上調(diào)恒生科技指數(shù)的每股盈利預(yù)測(cè)，科技指數(shù)的盈利底大概率已在今年5月出現(xiàn)。盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等宏觀總量對(duì)科技企業(yè)收入仍具不確定性，但盈利端能夠通過降本增效而逐漸恢復(fù)，加上如騰訊在業(yè)績后再重啟股本回購，較低的估值亦帶來支撐。互聯(lián)網(wǎng)板塊的估值不高，盈利可望進(jìn)入拐點(diǎn)，具中長期投資價(jià)值。

　　值得注意的是，隨著近期多家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)中報(bào)業(yè)績優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，也正在推動(dòng)市場(chǎng)做空氣氛大幅扭轉(zhuǎn)。彭博社的計(jì)算結(jié)果顯示，本周賣空活動(dòng)占港股總成交額的比例僅略低于20%，為今年5月以來的最高水平。摩根士丹利則稱，對(duì)沖基金和其他空頭都紛紛表示，他們要么在回補(bǔ)頭寸，要么正在計(jì)劃這么做。

　　互聯(lián)網(wǎng)科技板塊仍是公募資金南下倉位重點(diǎn)

　　8月初，素以價(jià)值投資聞名、被譽(yù)為“中國巴菲特”的知名投資人段永平，第四次加倉恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)中的代表成分股 “騰訊控股”。

　　其實(shí)，盡管騰訊、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)科技板塊股價(jià)持續(xù)低迷，但依然被眾多機(jī)構(gòu)看好，仍然是公募資金南下倉位的重點(diǎn)配置對(duì)象。在行業(yè)配置上，按照恒生行業(yè)分類，資訊科技業(yè)仍然為配置比例最高的行業(yè)，占比達(dá)35.07%。此外，從港股通流向來看，資訊科技業(yè)獲得的凈買入金額也是今年以來各行業(yè)之首。

　　中金公司根據(jù)基金二季報(bào)披露持倉匯總數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)可投資港股的2443只內(nèi)地公募基金共持有港股市值4042億人民幣，較一季度環(huán)比增長27%。從持股集中度看，公募基金對(duì)港股的前10大重倉股占比提升至61.3%。二季度公募基金前10只港股持倉市值占前100只重倉港股市值的61.3%，較一季度的57.3%增加4個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步看，前3大重倉股，即美團(tuán)、騰訊和李寧的持倉市值約為634億港元，占前100只重倉港股市值35.4%。

　　以恒生科技指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)為代表的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF產(chǎn)品中，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）規(guī)模居前，在今年二季度末規(guī)模，已從一季度末的233億元，上升到277億元，今年日均成交金額達(dá)到26億元，持倉第一大股票為美團(tuán)。

　　華夏基金經(jīng)理徐猛近期也表示，前期監(jiān)管趨嚴(yán)是壓制港股科技板塊的主要因素，當(dāng)前政策層進(jìn)一步肯定數(shù)字經(jīng)濟(jì)的正面作用，推動(dòng)港股科技企業(yè)的政策環(huán)境向友好轉(zhuǎn)變，港股科技企業(yè)的投資勝率不斷提升。整體上看，當(dāng)前港股市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)基本出清，具備左側(cè)布局的時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

　　顯然，隨著更多價(jià)值投資者加入，以及公募基金持續(xù)增持，機(jī)構(gòu)投資者正在重拾對(duì)港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊的信心，或?qū)⑼苿?dòng)港股下半年有望迎來企穩(wěn)反彈行情。

　　責(zé)編：林根

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責(zé)任編輯：陳悠然