新華社：A股估值漸與國際接軌 價值投資或現機會
[二論] 新華社：A股兩年來收益全球墊底 資金分流等三因素重壓
[一論] 新華社：CPI逐月回落 政策見底意味A股最壞時期已過
新華網上海11月17日電(記者潘清)受多重利空因素沖擊，16日A股再現大幅下挫。不過來自多家機構的觀點認為，在整體凈資產收益率達到歷史高位的背景下，A股估值與國際的逐步接軌或意味著價值投資迎來機會。
11月11日中國人民銀行發布的金融統計報告顯示，10月貸款增加5868億元，同比多增175億元。超預期的信貸數據進一步確認了“政策微調”趨勢，有利于緩解銀行體系及實體部門的流動性壓力。在市場信心獲得提振的背景下，本周首個交易日滬深股市放量反彈。
但此后的11月16日，受國際知名投行高盛大筆拋售中國內地銀行股等多重利空影響，滬深股市雙雙大跌逾2%，投資者信心再受打擊。
不過，一些機構對后市的看法并不十分悲觀。財通基金投資部副總監、財通價值動量基金擬任基金經理吳松凱表示，從市場整體來看，滬深A股整體估值處于歷史低位，而整體凈資產收益率卻達到歷史高位，即上市公司盈利不斷增長，其價格卻跌至歷史低位。“這正是價值投資的好時機。”吳松凱說。
吳松凱援引數據說，目前滬深300指數市盈率低于12倍，市凈率低于2倍，這一情況僅曾在2005年、2008年市場處于大底時出現過。同時，16家上市銀行的動態市盈率僅為7倍左右，這更是歷史上從未出現過的估值低點。
正在發行的泰達宏利中證500指數分級基金擬任基金經理王詠輝也表示，A股歷史上兩次“探底”時，上證綜指估值均曾出現過與美股接軌的現象，且波動幅度逐步縮小、時間跨度逐步縮短。
“當前市場估值水平與歐美接近，一定程度上反映了A股國際化的日益加深。而較為合理的估值水平，對投資者而言意味著長期投資的時機。”王詠輝說。
基于對A股“估值底”的認可，財通基金將其近日亮相的首只產品定位于價值投資。吳松凱透露，財通價值動量基金將借助多策略動量捕捉，力求為投資者創造長期持續的累積收益。
泰達宏利基金則更關注“十二五”規劃下的行業投資機會。王詠輝表示，隨著“十二五”產業規劃進入密集發布期，節能環保、新材料、生物醫藥、物聯網等一系列產業規劃和政策將陸續推出，并為相關行業帶來增長機會。從這個角度而言，中證500指數成份股涵蓋的行業與政策主導方向相對契合，具備較好的投資價值。
(責任編輯：楊海洋)
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