長江證券:明年初市場將走出第二個底部

　　新華社上海信息11月28日電(上海證券報 楊晶)長江證券28日在上海發(fā)布2009年投資策略報告,長江證券研究所認為中國有望在2009年2季度之前見到實際GDP低點。

　　長江證券研究所認為名義GDP下滑伴隨M1下滑將會使資本市場出現(xiàn)底部,而名義GDP回升尚需搭配M1出現(xiàn)明顯反彈,才能走出資本市場的第二個底部。

　　長江證券:2015年之前中國經(jīng)濟即將走向成熟

　　2008年11月28日,長江證券在上海國際會議中心召開了以"走向成熟"為題的2009年投資策略研討會暨上市公司交流會。長江證券分析師周金濤在會上認為,2013或2015年之前,中國的經(jīng)濟增長將步入工業(yè)化新階段,即走向成熟。

　　在羅斯托理論的框架下,周金濤認為,高度對外依賴是中國工業(yè)化起飛的新問題。實體經(jīng)濟領(lǐng)域依賴投資的增長遭遇資源約束、城市化發(fā)生結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、主導產(chǎn)業(yè)最高速增長階段的終結(jié),這將是中國經(jīng)濟起飛結(jié)束的標志；民族主義、貧富分化問題以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型論等也是起飛結(jié)束的社會領(lǐng)域表現(xiàn)。

　　長江證券認為,2009年中國仍處于起飛蕭條的后半期,但起飛蕭條經(jīng)驗上具有迅速復蘇的特征。因為,工業(yè)化和城市化的原動力依然存在,對抗蕭條的政策在這種背景下也仍然有效。

　　分析師周金濤指出,起飛蕭條和長波衰退將使中國經(jīng)濟在2008年底或者2009年初經(jīng)歷一個實際GDP最低點,這個最低點就是在2013年預期長波蕭條之前的最低點。在長波衰退的后半段,2013或2015年之前,中國的經(jīng)濟增長將步入工業(yè)化新階段,即走向成熟。從投資、城市化、產(chǎn)業(yè)機構(gòu)等角度可以例證中國即將步入類似于美國20世紀初和日本1960年代后半期的走向成熟階段。

　　長江證券認為,中國走向成熟階段是工業(yè)化的擴散期。首先,工業(yè)化將向多樣化發(fā)展,社會分工的細化和中游產(chǎn)業(yè)膨脹,進入重化工業(yè)化與裝備業(yè)的共同繁榮階段；其二、城市化及相應產(chǎn)業(yè)向落后地區(qū)擴散；其三、政策推手導致的經(jīng)濟大型化；其四、創(chuàng)新與改革分配的政策具有決定性的意義；其五、大都市化進程的速度對提升內(nèi)需具有決定性的影響。

　　對于企業(yè)而言,長江證券認為,走向成熟是一個微觀主體在經(jīng)濟中發(fā)揮更大作用的時代,大型化是公司繁榮的起點,中間企業(yè)存在于大型化之后的產(chǎn)業(yè)組織變更過程中。

　　長江證券:鋼鐵、水泥、建筑等值得超配

　　長江證券28日在上海發(fā)布2009年投資策略報告,長江證券研究所認為鋼鐵、水泥、建筑等是值得超配。

　　我們09年資產(chǎn)配置建議和重點行業(yè)評價考慮以下幾方面的因素。就目前的世界經(jīng)濟而言,美國的地位和當時的東南亞國家而言出現(xiàn)了無法比較的程度。我們對于09年中國整體的宏觀經(jīng)濟難以樂觀的,出現(xiàn)了和97年出現(xiàn)類似的現(xiàn)象,由于財政政策 投降投資回報率和收益率較低的,就會導致你的行業(yè)民意GDP或者行業(yè)利潤增長難以出現(xiàn)本質(zhì)的改觀。就資本市場我們參照了日本是比較差的情況,可以看到在整體我們強調(diào)通過農(nóng)業(yè)促進和農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥這兩個過程帶動中國的新興城市化建設(shè),實際上有可能呈現(xiàn)一個階段性或者呈現(xiàn)一個比較長的時間。我們的資產(chǎn)配置建議更多也是從短期和中期的角度配置。短期我們認為像鋼鐵、水泥、建筑等是值得超配的。對于中期,對于中國未來城市化不可缺少的出發(fā)力量就是來自于帶動農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)效益的提升過程,得益于社會保障體系的醫(yī)藥行業(yè)我們認為一直都是得到關(guān)注。未來伴隨著城市化延續(xù),導致中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)新一輪恢復的過程當中,我們認為中國目前存在東西部城市化階段的不同,導致中西部表現(xiàn)投資拉動的特性,未來可能關(guān)注公司的投資價值的顯現(xiàn)。

　　長江證券:2009年十大成長股

　　2008年11月28日,長江證券在"走向成熟"2009年投資策略研討會上發(fā)布2009年長江證券十大成長股。

　　長江證券十大成長股為:中國玻纖、北大荒(600598)、三一重工(600031)、武鋼股份(600005)、賽馬實業(yè)(600449)、烽火通信(600498)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、雙鷺藥業(yè)(002038)、白云機場(600004)、特變電工(600089)。(中國證券網(wǎng))

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