中原證券李俊介紹，一般的做法就是把成分股轉(zhuǎn)化成ETF賣掉。套利者可以利用大宗交易市場手續(xù)費(fèi)用低廉、存在折價(jià)，拿到價(jià)格比二級市場低很多的股票，當(dāng)一籃子股票都買齊的時(shí)候，就可以把股票轉(zhuǎn)換成ETF，并最終運(yùn)用ETF進(jìn)行套利�！霸谛星榈兔詴r(shí)候，單純賣股票可能很難出手，轉(zhuǎn)換成ETF就比較容易做到了。”一市場人士也對此做法的可操作性表示認(rèn)可。

　　上述人士表示，這種套利行為屬于比較高級的做法，且已經(jīng)超出了單純的短線套利，一般時(shí)間會(huì)比較長，因此運(yùn)用的人可能并不是太多。

　　不過，從大宗交易意向申報(bào)信息來看，并不是沒有人這么做。如在大宗交易意向申報(bào)信息備注中留下的一個(gè)上海號碼，在整個(gè)大宗交易申報(bào)意向信息中大概占到30%以上，且胃口極大，求購意向幾乎把包括中國平安在內(nèi)的超級大盤股一網(wǎng)打盡。該上海電話號碼的擁有者告訴記者，自己只對上證50的成分股感興趣，且目前對股票的量和價(jià)格都有一定的要求。數(shù)量方面一般要求是最近20個(gè)交易日總成交量的20%，價(jià)格大概是當(dāng)日收盤價(jià)的95折；如果交易量大的話，折扣還要高一點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，對股票交易量的要求可能主要出于股票流動(dòng)性的考慮。從上述上海投資者的求購股票組合分析，極有可能是利用ETF進(jìn)行套利的。

　　熟客接盤：肥水不流外人田

　　除了上述形式外，熟客接盤在大宗交易市場里也很常見。其實(shí)熟客接盤和過橋減持很類似，不同的是，這里的接盤者一般都是有關(guān)聯(lián)的“自家人”，半點(diǎn)好處也不會(huì)給外人去賺。

　　典型的例子就有ST雄震的大宗交易。公告顯示，ST雄震第二大股東上海匯衡科技發(fā)展有限公司，5月14日通過該所大宗交易系統(tǒng)出售所持公司無限售條件流通股133.8萬股給北京智信匯通科技有限公司，占總股本的1.68%，交易價(jià)格為12.9元/股，交易金額為1726.02萬元。

　　不過，記者通過公開資料卻發(fā)現(xiàn)，接盤者北京智信匯通科技有限公司與ST雄震之間，此前即存在著資金、股權(quán)等方面的關(guān)系。據(jù)了解，北京智信匯通科技有限公司是ST雄震子公司的股東。ST雄震今年2月26日披露，公司控股子公司尤溪縣三富礦業(yè)有限公司股權(quán)發(fā)生變更，北京智信匯通科技有限公司通過受讓持有三富礦業(yè)8%的股權(quán)，該公司42%的股權(quán)由ST雄震持有，40%股權(quán)被香港雄震礦業(yè)(集團(tuán))有限公司持有。此外，ST雄震還與北京智信匯通存在大額的賬款往來。ST雄震2007年半年報(bào)披露，北京智信匯通在報(bào)告期內(nèi)對ST雄震的欠款達(dá)1143.85萬元。

　　分析人士認(rèn)為，由上述事實(shí)可知，ST雄震與北京智信匯通之間比較熟悉，上海匯衡科技發(fā)展有限公司作為ST雄震第二大股東，與北京智信匯通也不至于陌生。

　　類似的例子還有9月2日西水股份的一筆大宗交易。當(dāng)日西水股份股東內(nèi)蒙古烏海西卓子山第三產(chǎn)業(yè)開發(fā)公司通過大宗交易系統(tǒng)將1600萬股轉(zhuǎn)讓給北京新天地互動(dòng)多媒體技術(shù)有限公司。而資料顯示，本次大宗交易雙方實(shí)為西水股份實(shí)際控制人明天控股有限公司控制的下屬公司。股價(jià)走勢顯示，在大宗交易市場買入股份的北京新天地已有所斬獲。

　　有人士表示，“熟客”接盤其實(shí)也很正常，一般都是通過關(guān)聯(lián)方或者子公司進(jìn)行，不過如果該“熟客”在短期內(nèi)又大幅減持剛剛接手的股票，則難免存在曲線減持的嫌疑了。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。