三板企業備戰轉板 “淘金”機會不容忽視

　　-紅周刊記者　任洪劍

　　“買股票都是賭，只不過有人愿意賭老翁能長命百歲，對高價績優愛不釋手；有人愿賭青壯年能成就大業，對成長題材股情有獨鐘；也有人愿賭嬰幼兒能長大成人，愿意陪伴他走過磨難艱辛。投資三板的人應屬這第三種。”這是《紅周刊》特約作者郭云對三板市場的感悟。

　　如今，三板這個“嬰幼兒”似乎也到了“待字閨中、即將成人”的時候。在創業板推出、三板股票優先轉板等消息刺激下，三板市場近期走勢脫離主板，連續3周呈現普漲格局，走出一波強勢行情。

　　創業板推出 “新三板”迎來大機遇

　　“建立不同層次市場間轉板機制，逐步形成各層次市場間有機聯系的市場體系。”中國證監會在2008年1月發布的《中國資本市場發展報告》中，對多層次資本市場發展前景的描述讓三板市場的投資者看到了希望。可以預期，在創業板推出后，市場將建立起以主板、創業板、三板為主體的多層次的資本市場體系。三板這個被戲稱為資本市場里“垃圾站”的黑暗角落，終于將迎來久違的陽光。而管理層對于三板企業可優先轉板，縮短企業進入資本市場進程等優惠條件的提出，更為三板投資者打了一針強心劑。

　　目前“新三板”(即中關村園區企業在三板掛牌)企業的轉板備戰已經進入實質性階段，管理層前不久還召集他們進行登陸創業板前的“總動員”。與此同時，“新三板”市場的擴容正在緊鑼密鼓地展開，有多家中關村以外的園區企業由主辦券商上報“三板掛牌申請”的相關材料，管理層已開始對其進行“預審”。有理由相信，未來的三板市場將作為創業板的孵化器，為創業板以及主板源源不斷地提供企業資源。

　　“大ST股效應”照耀舊三板

　　與“新三板”相對應的“舊三板”(即從原STAQ、NET系統轉板以及從主板退市的企業)是否就前景暗淡呢？市場分析人士認為，因為“舊三板”企業殼資源的優勢，以及潛在的重組轉板題材，更像是一個“放大的ST板塊”，其投資價值也不容忽視。

　　首先看從原STAQ、NET系統轉過來的9只歷史遺留問題股，如果資產質量和經營業績達到主板上市標準，他們將優先轉到主板或者創業板。比如歷經7年磨礪，最終成功登陸主板的粵傳媒就讓與之類似的更多企業看到了轉板的希望。

　　其次，三板另一重要組成部分的是來自主板退市的股票，業內人士指出，相較于主板，重組三板掛牌企業相對適合，重組方付出的成本較低。一是因為三板上市公司多數是績差公司，不少企業的凈資產是負值，理論上可以實現零成本收購。另一方面，針對重組需要支付給中介機構的各種評估費用也相對較低。重組三板的另一個優勢是時間成本低，比企業上主板IPO更節省時間。這些都是三板吸引優質公司前來重組的優勢條件。

　　三大角度挖掘投資機會

　　雖然A股市場經歷了近5個月的震蕩調整，但天相數據顯示，截止3月7日，市場的平均市盈率仍然達到36倍，中小板的平均市盈率更是達到63倍。而三板市場目前81家公司的簡單平均股價僅為3.3元，平均市盈率為8倍左右。如果三板股票轉板成功，其估值優勢不言而喻。

　　不過，《紅周刊》三板市場特約評論作者、中信建投分析師劉楊特別提醒投資者，因為三板股票重組等題材有較強的不確定性，導致時間成本較大，另外信息披露不健全帶來的消息不對稱性以及相關管理制度也有待完善，三板市場仍存在不可忽視的風險，對于投資者來說，應多做功課，對優質品種進行配置。

　　對于三板市場投資策略，劉楊認為應從以下三點把握，第一，在歷史遺留股中，主要選擇有業績支撐，殼資源突出的股票，如長白、京中興、鷲峰等；第二，在退市股票板塊中，尋找經過重組，不良資產已經剝離，或是集團實力雄厚，具備剝離能力的公司，如數碼、比特、龍滌等；第三，對于新三板股票，從登陸創業板潛力考慮，選擇業績突出，成長性好，轉板預期強烈的股票。投資者可以關注國內最大的協同辦公管理軟件廠商金和軟件、信息應用軟件龍頭企業世紀瑞爾等股票。