穿山鼠--IPO

　　穿山鼠徐慶，鐵匠出身，能探山中十八孔，外號“穿山鼠”，陷空島五鼠排行老三，曾在金殿之前，瞬間打通兩座小山，穿山之能非同一般。

　　IPO以及即將推出的創業板，猶如穿山鼠一般，將各級別市場相互串聯，構建一個完整的資本市場。而在“開山鋪路”的同時，無疑要帶來短期的陣痛。

　　2007年中國資本市場空前繁榮，企業直接融資規模也創下歷史的最高水平，2007年全年企業直接融資額達到8016億元，幾乎相當于1996-2005年一級市場融資額的總和。2007年直接融資市場的一個顯著特點是股權融資規模大幅度提高：07年股權融資額達到創記錄的7252億元，是2006年的兩倍，占直接融資規模的90%；2007年債權融資額為764億元，占直接融資規模的10%。由于股票市場的火爆，企業更傾向于股權融資，許多投資者也更愿意選擇賣掉債券而轉向收益率更高，同樣風險也小的新股申購市場，這使得股權融資規模大幅增長，債券融資的比重相對回落。

　　IPO融資是股權融資的主要方式，2007年IPO融資達到4470億元，占中國資本市場直接融資的半壁江山。像是證券市場長期處于融資饑渴狀態后終于盼來甘露，06年中期IPO重啟以來，IPO發行可謂是盛況空前，06年有90家完成IPO，07年達到120家，申購資金規模屢創新高。而08年以來，不到2個月已經有有21家公司進行了IPO，募集資金323.68億元，未來市場IPO規模有望再創新高。

　　同樣，未來即將推出的創業板塊也將分流一部分資金，市場預計的創業板的啟動資金約為3000～5000億。且由于我國由來已久的炒新慣例，二級市場的注意力也會由主板向創業板轉移，在短期的賺錢效應的吸引下，部分投機資金也會蠢蠢欲動。

　　招商證券判斷供需雙推動下，2008年A股市場直接融資規模繼續擴大。從需求和供給兩方面看，2008年經濟景氣將繼續提升，資金需求依舊旺盛；但是由于銀行信貸的收縮以及2007年連續6次加息的累計效應的顯現，企業信貸成本將大幅度增加，直接融資將成為企業首選的融資渠道。目前，全國還有幾萬家大中型國企，3000萬家民企，資金奇缺，上市愿望強烈，可以預見，2008年中國資本市場資金需求仍然十分旺盛。分流作用下，這也將給二級市場帶來更大的壓力。