上市公司的圈錢行為一直都是中國股市的惡習，股市成了上市公司的“提款機”。對于這種圈錢行為，投資者無不聞風喪膽、深惡痛絕，因此，上市公司的惡性圈錢重挫了投資者信心。若管理層無相關的政策出臺，那么大盤重心繼續下移難以避免。

　　散戶調查顯示底部仍未到

　　⊙國泰君安

　　我們暫且不管企業盈利變化情況，也不管宏觀調控影響。現在市場估值是2008年25倍PE，2009年20倍PE。假設現在市場估值是合理的或者略有低估，那近期市場走勢是否能夠翻轉向上呢？要判斷市場底部是非常難的一件事情，但是從歷史上看，在底部區域股民對市場的看法一定是非常悲觀的。而在一個大家都還比較樂觀的時候，市場底部是很難見到的。因此上周我們到營業部做了一個調研，一共發放了100份問卷，收回89份，剔除7份無效問卷，最后共有82份有效問卷成為了我們的研究對象。

　　調查結果顯示，散戶大都認為未來市場將以震蕩格局為主，震蕩的點位變動幅度比較小，而散戶自己的倉位也比較高。雖然散戶的心理分析不是市場翻轉的充分條件，但是它卻有可能是必要條件。目前散戶的心理沒有到最壞，那市場很可能就還沒有到達底部，市場需要進一步的下跌來迫使這些證券市場上反應最慢的人轉變想法。而等到散戶拋了大半股票，并認為熊市開始的時候，市場大反轉的機會就真的來了。

　　存在雙底和頭肩底的可能

　　⊙德邦證券

　　市場經過兩個交易周的反復之后底部形態依稀可見，目前點位處于相對安全的位置。由于我國經濟基本面中短期內不可能出現根本性的轉向，所以即使市場面臨巨額再融資和大小非解禁高峰期的巨大壓力，但政策面對股市的呵護逐步顯露。而且經過二次下挫后市場再度大幅下跌空間有限，技術上看存在雙底和頭肩底的可能，中長期而言我們堅定認為系統性機會仍然存在。

　　對于底部區域的操作投資者應逢低建倉或加倉，總體倉位可保持在60%左右，等待市場確認為系統性反轉之后再重倉出擊。建議著重關注泛消費類的農業、醫藥、食品飲料和商業零售等和小市值成長類板塊。此外，投資者還可短線關注受益北部灣經濟區的廣西板塊。

　　震蕩整理反彈時機并未到

　　⊙江南證券

　　盡管近期管理層加大了基金的發行審批，為市場的再融資鋪好道路，但是目前的弱市震蕩已經加大了現有基金的贖回壓力，投資者入市熱情也大大減退。同時春節前發行的南方盛元紅利和建信優勢動力兩只股票型基金的認購期是2月18日到3月18日，也就是說本月發行的6只股票型基金帶來的新增資金真正建倉時間也將推至3月中下旬，此前對市場更多的是心理影響。

　　從短期來看，相比上市公司首發和再融資的募集額，僅靠幾只基金放開發行還是杯水車薪之舉，本周市場仍將會震蕩整理。監管層預計還將繼續放開基金發行，因此大盤繼續大跌可能性較小，但是大幅反彈時機怕是仍舊未到。行業與個股的選擇需要傾向于防御型及受益價格上漲的行業，比如醫藥、公用事業、黃金、糖業以及基礎化工。