反應(yīng)過度以震蕩反彈為主

　　⊙東海證券

　　我們認(rèn)為上周市場的大幅回落主要是投資者對周邊市場和再融資事件負(fù)面影響的過度反應(yīng)，而新基金的放行進(jìn)一步顯現(xiàn)了政府穩(wěn)定市場的調(diào)控思路。我們認(rèn)為近期市場將以震蕩反彈為主，但長期上漲趨勢目前來看難以持續(xù)，需要未來基本面利好的支持。

　　在操作策略上，強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎操作、控制倉位、波段操作。上周五尾盤銀行等權(quán)重股受基金放行利好明顯出現(xiàn)反彈，我們認(rèn)為短期內(nèi)這些超跌的權(quán)重股存在一定的交易性機(jī)會，但要回避面臨股改解禁壓力的個股。同時(shí)對具有確定性成長的行業(yè)與個股仍可重點(diǎn)關(guān)注，但可采用“適度倉位＋熱點(diǎn)輪換＋波段操作”的操作策略。

　　2-3周內(nèi)市場將持續(xù)弱勢

　　⊙申銀萬國

　　流動性困局：一方面股票、地產(chǎn)市場缺少資金；另一方面大量資金涌入內(nèi)地銀行系統(tǒng)，宏觀流動性充沛和微觀流動性不足形成鮮明反差。流動性困局造成股票市場上受政策影響較大的大盤行業(yè)(銀行保險(xiǎn)、地產(chǎn)、鋼鐵、采掘)表現(xiàn)不佳，而基本面向好的農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥則突破估值限制，一路高歌，也直接推動了債券市場的良好表現(xiàn)。我們認(rèn)為，正是對宏觀政策和微觀企業(yè)業(yè)績預(yù)期的不明朗造成了宏觀充裕的流動性短期無法轉(zhuǎn)化為股市資金，“流動性困局”的解決需要投資者預(yù)期的漸漸明朗。

　　結(jié)論和建議：未來2-3周，流動性造成的股票市場弱勢可能持續(xù)，宏觀預(yù)期和企業(yè)業(yè)績的不明朗會進(jìn)一步減少成交量。階段性投資重點(diǎn)，“確定性溢價(jià)”的行業(yè)：醫(yī)藥、零售、白色家電、通信設(shè)備等。3月中下旬，我們相信政策預(yù)期會明朗化，年報(bào)和季報(bào)披露進(jìn)入高峰，使企業(yè)業(yè)績明朗化。市場在逐漸接近3月底的時(shí)候反彈概率增大。建議投資者逐步考慮吸納“反彈”力度將最大的行業(yè)：保險(xiǎn)、銀行、鋼鐵、建材和煤炭等。

　　目前是調(diào)整持倉的好時(shí)機(jī)

　　⊙中投證券

　　我們認(rèn)為，緊縮政策方向不會改變，但將偏重使用數(shù)量型工具，人民幣匯率加速升值到一季度末，加息等較為嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策出臺概率較小，因此從宏觀政策面來看，市場大幅下跌的概率較低；管理層已經(jīng)通過連續(xù)批準(zhǔn)新基金的方式在一定程度上表達(dá)了對目前市場區(qū)域的支持態(tài)度，目前區(qū)域再進(jìn)行殺跌已顯得不太明智，進(jìn)行持倉調(diào)整是比較好的時(shí)機(jī)。

　　我們認(rèn)為，鑒于直接(市場出售)和間接(再融資)減持因素的存在，以及基本面和證券市場資金偏緊趨勢，建議暫時(shí)擱置部分特征不突出的一般藍(lán)籌股，重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投等主題投資。

　　再融資不止大盤將再下跌

　　⊙國海證券

　　相對于目前市場上傳出的巨額融資消息以及面臨的解禁壓力，新基金發(fā)行所帶來的資金杯水車薪。因此，操作上投資者仍需謹(jǐn)慎，并控制好倉位。本周大盤若借基金發(fā)行“東風(fēng)”出現(xiàn)一個相對象樣的反彈，那么倉位較重的投資者應(yīng)逢高減持。