本報記者 崔帆

　　雖然2008年中國的GDP增長將會放緩，但整體增長前景依然樂觀，在此背景下，投資者可關注銀行、農業、新能源三大板塊　　

　　本月初，2008年央行年度工作會議召開，落實從緊的貨幣政策是這次會議的焦點。

　　這次會議給出了一連串疑問，從緊的貨幣政策會有多緊？對股市、樓市影響幾何？物價水平走勢如何？匯率是否加速調整？美國經濟出現衰退之態的情況下，中國經濟何去何從？

　　基于此，《財經時報》采訪了德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿博士。

　　他認為，今年貨幣緊縮政策對宏觀經濟的影響要小于市場的預期，但中資股(H股和紅籌股)近期最大的風險仍然是國際投資者由于日益惡化的美國經濟和股市而導致的“風險厭惡”。

　　另外，國內的通脹可能在1月份創造7%左右的新高，通脹的繼續上揚已經成為短期內最大的國內宏觀風險。此外，美國經濟超預期的下滑將對中國的出口行業沖擊較大，奧運之后A股市場可能出現過大調整。

　　消費增長最具活力

　　《財經時報》：您能否預測2008年中國經濟的整體前景？

　　馬駿：我認為2008年中國經濟整體增長前景依然樂觀，將有兩股相互競爭的力量將左右中國今年的經濟增長。

　　積極的一面在于，投資增長的動力仍然十分強勁，其推動力主要來自30%以上的利潤增長和凈資產收益率的提高。由于過去兩年股票市場上漲400%以上的正面財富效應，消費增長仍可能保持穩定甚至加速。

　　另一方面，出口增長的減速，這反映出經合組織國家需求增長減緩，和中國國內政策限制了低端和資源密集型產品的出口，很可能使今年GDP增長率降低0.5到1個百分點。

　　綜合來看，我們預計中國2008年的GDP增長率將達到10.4%，比2007年的11.5%下降約1個百分點。這一增長前景仍是全球主要經濟體中最強勁的，對大部分大宗商品的市場需求的含義依然正面。