5.房地產業

　　支撐行業需求增長的三個因素長期存在：城市化帶來的新增需求、改善性需求和人民幣升值導致的投資需求。長遠來看，在一個逐漸規范化的市場中，融資能力和開發速度是影響房地產公司經營績效的關鍵，這也是房地產公司的核心競爭力。

　　2008年，房地產行業業績仍將保持快速上漲的趨勢，行業內大部分上市公司股價在2007年后期經過較為充分的調整，重點公司2008年平均動態市盈率為32倍，具有較高投資價值。我們給予房地產行業“優于大市”的投資評級。

　　重點關注萬科、金融街、中華企業、棲霞建設、大連友誼等5家公司，風險提示：由于我國處于重工業化時期和城市化進程加速期，針對房地產行業的宏觀調控在我國近一個階段內將是常態。雖然調控不會改變行業增長的趨勢，短期內受到壓制的剛性需求未來也會釋放出來，但調控將影響房地產公司的短期業績，對短期投資者而言，風險較大。

　　(研究員：魏博)