本報記者 劍鳴 周宏 苗燕

　　從2005年6月最低的998點到昨日最高的5050點，上證綜指在2年多的時間里上漲了4倍多。對于5000點后的市場將如何走，后市將有哪些熱點等問題，一些券商和基金等機(jī)構(gòu)發(fā)表了各自的看法。

　　海通證券：警惕市場調(diào)整風(fēng)險

　　海通證券研究所認(rèn)為，周邊市場止跌企穩(wěn)、市場資金面依然寬松和財富效應(yīng)將繼續(xù)推動市場短期向上，但目前A股市場已不便宜，短期漲幅較大，同時面臨重要整數(shù)關(guān)口，投資者在具體操作時也要警惕市場調(diào)整風(fēng)險。在投資主題上，目前半年報披露即將結(jié)束，前期熱熱鬧鬧的半年報行情也即將謝幕，投資者可以從三條主線把握9月份的投資機(jī)會。首先是資產(chǎn)重組，投資者可重點關(guān)注股改時有資產(chǎn)注入承諾的公司，緊密跟蹤可能成為央企資產(chǎn)整合平臺的上市公司，同時關(guān)注諸如天津、成渝、上海、東北等熱門地區(qū)的大企業(yè)集團(tuán)下面的上市公司。其次是行業(yè)景氣度的逆轉(zhuǎn)或繼續(xù)提升，可重點關(guān)注的行業(yè)包括造紙、消費品、航空、鐵路等。第三是溫和通貨膨脹推動下的產(chǎn)品提價主題中的投資機(jī)會，可重點關(guān)注資源和消費。

　　安信證券：存在短期調(diào)整要求

　　安信證券表示，受美國次級債的影響，國際市場風(fēng)險溢價出現(xiàn)趨勢性的上移，并將通過H股對A股市場形成牽制，在5000點附近指數(shù)本身存在短期調(diào)整的要求。由于預(yù)期順差、信貸以及居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將促使市場風(fēng)險溢價重新下降，建議資產(chǎn)配置由系統(tǒng)風(fēng)險度量較低的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向系統(tǒng)風(fēng)險度量較高的資產(chǎn)，預(yù)期資產(chǎn)注入和重組類行業(yè)將乘機(jī)走強(qiáng)。

　　東方證券：震蕩上升趨勢有望延續(xù)

　　東方證券研究所認(rèn)為，市場行為是由情緒和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的相互作用決定的。中報業(yè)績超預(yù)期增長刺激市場情緒大增，市場情緒在超預(yù)期的企業(yè)業(yè)績影響下開始提前回升，但四季度回落的概率較大。企業(yè)盈利在二、三季度表現(xiàn)超出預(yù)期，在不出現(xiàn)強(qiáng)烈的政策調(diào)控情況下，市場震蕩上升的趨勢有望延續(xù)，但風(fēng)險收益比在增加，隨著市場對三、四季度企業(yè)盈利預(yù)期的下降，市場隨時可能出現(xiàn)調(diào)整。而A股市場在快速上漲后將面臨較大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，持續(xù)的貨幣緊縮政策無論對經(jīng)濟(jì)還是資本市場的影響都將在短期內(nèi)逐步體現(xiàn)，節(jié)能減排、出口退稅、人民幣快速升值都將短期影響企業(yè)的盈利水平。市場的供求關(guān)系將出現(xiàn)較大變化。在操作策略上，東方證券認(rèn)為“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換”優(yōu)于“時機(jī)抉擇”，市場和政策的博弈將決定藍(lán)籌成為市場焦點的行情仍將繼續(xù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會層出不窮，投資思路可遵循行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向以及市場特征變化，投資主題圍繞資源性地產(chǎn)、估值合理的開發(fā)型地產(chǎn)、大銀行、新能源、PE公司和資產(chǎn)注入等。

　　民族證券：基金成穩(wěn)定市場重要力量

　　民族證券首席策略分析師徐一釘認(rèn)為，雖然年內(nèi)4次調(diào)高利率，但目前的實際利率還是為負(fù)，而且大家實際感受到的通脹壓力，比5.6%還要高很多。這將進(jìn)一步刺激儲蓄資金向股市加速搬家。現(xiàn)在大部分居民是通過基金進(jìn)入A股市場，基金因此不斷獲得資金，通過資產(chǎn)配置進(jìn)入股市。這導(dǎo)致不斷涌入的資金在爭奪有限的藍(lán)籌股，結(jié)果藍(lán)籌股的價格不斷抬升。在大量居民買基金賺錢的效應(yīng)沒有逆轉(zhuǎn)之前，居民存款向股市搬家的這股力量還會持續(xù)下去。基金本身持有藍(lán)籌股，藍(lán)籌股在股指中的權(quán)重又很大，應(yīng)該說基金是現(xiàn)在穩(wěn)定市場的一個重要力量。今年已經(jīng)誕生了兩個巨型基金，今后還會有更多的基金達(dá)到這種規(guī)模。如果這個過程不斷持續(xù)，市場還會沿著目前這種狀況，震蕩盤升。

　　長江證券：短期恐難一帆風(fēng)順

　　長江證券認(rèn)為，綜合而言，外圍市場的疲軟以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的整體收縮會在一定程度上限制流動性過剩以及實體經(jīng)濟(jì)利潤的增長速度，這也在根本上決定了大盤站穩(wěn)5000點上方的過程短期來看并非一帆風(fēng)順，雖然在實體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部沒有出現(xiàn)明顯的放緩跡象之前，市場依然有望在資金推動的背景下續(xù)創(chuàng)新高，但這同時也是一個風(fēng)險集聚的過程，建議密切關(guān)注利潤的增長狀況以及政府對于市場上漲的態(tài)度變化。

　　投資熱點上，長江證券認(rèn)為可以適當(dāng)關(guān)注由政府主導(dǎo)的區(qū)域性政策支持衍生的機(jī)會，比如東北振興規(guī)劃，其中行業(yè)的選擇需要遵循區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的行業(yè)輪動周期效應(yīng)，首先在基礎(chǔ)設(shè)施方面會產(chǎn)生旺盛的需求，為經(jīng)濟(jì)的起步打下堅實的基礎(chǔ)，然后是相應(yīng)的配套服務(wù)性行業(yè)，如倉儲物流港口機(jī)場，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的資源配置提供便利，再次是商品零售行業(yè)，隨著居民收入增長和產(chǎn)品交換需要勃然興起，房地產(chǎn)行業(yè)也會隨房價由中心向周邊輻射而加速增長，最后是工業(yè)企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)業(yè)的支持下通過企業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)升級逐步步入高速增長軌道,而對上市公司的選擇則要以各個行業(yè)的龍頭公司為宜。

　　宏源證券：還有更偉大的“車站”在前面

　　過去十幾年，中國證券市場走過了跌宕起伏的歷程。作為中國證券市場的參與者，今天非常欣慰和高興見到市場站上了5000點。從歷史的長河中，這只是一瞬間，但是對于發(fā)展中的證券市場來說，這也是一個標(biāo)志性的時點。5000點對于中國證券市場來說，只是牛市中普通的一小站，還有更偉大的“車站”在前面。

　　中國證券市場成立以來，起起伏伏，經(jīng)歷了大大小小的牛市、熊市。從100點到1000點、2000點，再回到1000點，再一口氣沖上5000點；從建立初期那種摸著石頭過河的狀態(tài)，經(jīng)歷了從無到有，從不規(guī)范到規(guī)范，從不成熟到成熟，市場發(fā)生了巨大的變化。不僅是指數(shù)的變化，而且表現(xiàn)在市場的各個方面，比如市場的參與者、市場的制度框架、市場的法律法規(guī)、市場的交易品種、交易規(guī)則等都發(fā)生了巨大的變化，都在向著成熟理性、積極的方向發(fā)展。

　　富國基金:大盤將繼續(xù)震蕩向上

　　富國基金表示，基于

中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長和上市公司的優(yōu)良業(yè)績，A股市場的后市仍然值得看好，他們繼續(xù)維持大盤震蕩向上的判斷。但他們認(rèn)為，5000點的里程碑意義并不明顯。對于后市，富國基金認(rèn)為，不排除政策層面出現(xiàn)跟進(jìn)的宏觀調(diào)控措施，市場也有回調(diào)的可能。但考慮到昨日剛剛加息，可以預(yù)見政府在下階段宏觀調(diào)控的操作中將更加謹(jǐn)慎。

　　在投資操作策略上，富國基金認(rèn)為，目前應(yīng)找尋一些具有持續(xù)成長性和具有安全邊際，估值較低的行業(yè)和個股，并再次加大央企整體上市和資產(chǎn)注入的主題投資。在行業(yè)方面，應(yīng)關(guān)注直接受益于經(jīng)濟(jì)增長、

人民幣升值、財富效應(yīng)、資產(chǎn)價格上漲的金融、地產(chǎn)行業(yè)，消費升級行業(yè)，國際分工、內(nèi)需建設(shè)、自主創(chuàng)新驅(qū)動的裝備制造、電子信息、醫(yī)藥化工業(yè)，節(jié)能降耗的能源設(shè)備行業(yè)，和低估值、行業(yè)景氣和產(chǎn)業(yè)整合的煤炭業(yè)等。富國維持近期對于市場的看法不變。

　　上投摩根基金：藍(lán)籌股估值仍合理

　　上投摩根基金認(rèn)為，目前市場藍(lán)籌股估值仍處于合理水平，尤其是許多上市公司中期業(yè)績持續(xù)快速成長，根據(jù)天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今日具有可比性的915家公司凈利潤合計1063.67億元，較去年同期增長86.10%。許多藍(lán)籌股業(yè)績增長超出預(yù)期，市場對整個經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也非常樂觀，因此此次大盤沖關(guān)的盈利基礎(chǔ)較為扎實。不過短期看大盤在整數(shù)關(guān)口附近可能會有反復(fù)確認(rèn)的過程。    

    相關(guān)專題：

    滬指突破5000點 

    相關(guān)報道：

    兩市股指再創(chuàng)新高 十大機(jī)構(gòu)看后市

    庖丁解牛：關(guān)注后市藍(lán)籌

    五千點被踩腳下 后市還有上升空間

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。