美國次級貸款危機是否會傷害中國經濟？過去一周，我們在不斷地發問。我們的對話者包括國內商業銀行的經理人、經濟學家、政府智囊機構的研究者，當然也包括海外投行的分析師。答案出奇的一致：中國不會受到什么影響。

　　對這樣的答案，我們既認同又不認同。從眼前來看，這場危機對中國的影響確實不大。盡管中國以外，金融市場風聲鶴唳，各經濟體央行持續注資，股市的恐慌性下跌依然在持續。中國巋然不動，一如世外桃源。

　　解釋這種現象，我們聽到最多的理由是，中國還是一個封閉市場，資本賬戶還沒有開放，所以，次級債危機不會波及中國的金融市場。沒錯，確實有幾家中資銀行購買了次級債，不過損失似乎也不大，影響有限得很。

　　這種解釋確有合理之處。不過，在一個日益全球化的市場中，面對一場尚未終結的危機，中國真的會毫發無傷嗎？即使眼前無恙，中國是否可以保證，未來不會出現類似的危機？假如真有那么一天，中國將如何應對？

　　在一些學者的自信話語中，我們感受到了淡漠。這固然可以理解為泰然處之，但也可以看作盲目樂觀。中國的金融體系遠沒有歐美國家那么健全，不僅抗風險能力相當脆弱，風險應對機制也并不完備。而且，在經濟全球化的背景下，中國與世界之間并沒有一道完全絕緣的防火墻，中國怎么就可以如此樂觀呢？

　　1998年亞洲金融風暴，中國因為同樣的理由避免了股市狂瀉、金融機構大面積倒閉和貨幣崩潰的厄運，不過當年

　　退而言之，即使市場不受波及，中國有沒有類似次級債危機那樣的金融風險？央行已經多次預警房貸中潛在的風險，這恐怕也并非杞人憂天。如果樓市逆轉，

　　中國面對的宏觀局勢同樣復雜。在美聯儲宣布減息之后，在人民幣升值壓力下，中國的貨幣政策將面對更困難的抉擇。假使如一些學者預期的那樣，國際金融市場動蕩將凸顯中國資本洼地的位置，這恐怕也非中國所期望的，中國面對熱錢已經撓頭，更哪堪消受更持續的賭資涌入？

　　在匯金注資光大銀行方案披露之后，中國第二輪國有銀行改革大幕已經拉開。過去幾年，國際金融市場持續繁榮，幾家中國國有金融機構改組之后，成功實現海外上市，國有銀行改革完成了關鍵的一步。如果國際金融市場持續低迷，恐怕建設銀行、中國銀行和工商銀行曾經走過的路，未來農業銀行就未必走得通。

　　我們以為，即使料定中國無恙，也不能無動于衷。中國應當以此為鑒，檢視中國金融體系的軟肋和短板，尋求可能的風險應對方略。未雨綢繆，方可立于不敗之地。

　　來源：經濟觀察報網