早報記者 孫立云

　　港股市場昨日驚現“驚天大逆轉”。遭受美國次級債危機風波影響的香港股市盤中創下2003年以來最大跌幅———近1300點后，在收盤前的最后一小時受逢低買盤推動，上演“絕地大反攻”，反彈了逾千點，將跌幅收窄至285點，守住2萬點大關。分析人士認為，港股出現逆轉無疑對A股有正面作用，下周一A股或會有反彈要求。

　　外資基金趁低吸納H股

　　港股昨早高開89點報20761點，但其后在大戶不斷減持下，大市輾轉下跌迫近20000點，午市在日股跌幅擴大至逾800點的情況下，港股午后再度下挫，恒指暴瀉最多1285.68點，跌幅6.22%，創出自2003年以來的本輪牛市的最大跌幅紀錄；同時，國企指數盤中跌破萬一大關并低見10253.29點，跌幅高達1108.35點或9.76%，也創歷史最大跌幅紀錄。

　　不過，股價的急跌引發逢低買盤大量回流做多，從而推動股指快速止跌回升，恒生指數最終成功收復2萬點大關。恒生指數全日收于20387.13點，跌285.26點或1.38%，總成交金額近1160億港元。

　　卓域資產管理聯席董事譚紹興認為，港股昨日走勢跟前晚美股相似，兩者均是先急挫而后回穩。前晩美國銀行及花旗銀行等股價已開始漸趨穩定，加上股神巴菲特早前購入美國銀行股份，令巿場相信金融股跌勢已被穩住。再加上昨日歐洲股市開盤時也轉而上升，及日元匯價出現急速回落，都令港股短期內現反彈機會。

　　更多的分析師認為，在外圍環境支撐下，場外資金逢低吸納回流做多則是推動港股“逆轉”的真正原因。西南

　　比如，摩根大通對海螺水泥和東風汽車的H股持股比例分別達到19.13%和16.08%；鄧普頓基金對中國鋁業H股的持股比例達到19.03%，摩根士丹利、摩根大通、瑞銀和花旗四家機構對馬鞍山鋼鐵的合共持股比例則達到36.39%之多。

　　他認為，這應是一個非常積極的信號。因為2005年以來，H股市場上的主要外資基金機構都在持續地降低對H股的持股比例。目前選擇重新增持中石化、中石油等重磅股份，顯然對H股市場的前景并不悲觀。

　　再者，H股持續下跌顯然也為內地出海資金如QDII等提供了逢低吸納的好機會。

　　AH溢價率逼近90%

　　“A+H”兩地股價向來保持獨立又關聯的聯系。相對封閉的A股市場本周大部分時間一直保持“獨善其身”，這使得本周AH股溢價水平進一步提高至史無前例的高度，恒生AH股溢價指數從上周五收市的172.20點大幅攀升至本周五收市的183.76點，顯示A股對H股的溢價率已高達83.76%，本周共提升了11.56個百分點，再創溢價率的歷史新高。

　　但“A+H”又不可避免地存在聯動性。經過港股市場的持續暴跌后，當前A股對H股的溢價率已逼近90%，達到了史無前例的高位，反映出A股市場高處不勝寒的境地。同時，在全球股市暴跌的沖擊下，近期恒生指數已從高位急跌了超過15%，無疑觸發了A股市場投資者的畏高情緒。最近幾個交易日大盤藍籌尤其是有H股的A股率先回落，已經一定程度上體現了這種調整需求。

　　尤其是在昨日，“A+H”股的聯動性表現較為明顯。昨日A股早盤一度保持紅盤，但在港股延續暴跌的拖累下終于支持不住，午后一路下挫，至下午3點收盤時跌108.8點，跌幅逾2.28%。

　　招商銀行A股在H股盤中大跌11%后也“在劫難逃”，跌幅達5.48%，收于33.09元。

　　逆轉有利A股

　　戲劇性的是，港股市場在A股下午3點收市后開始了絕地反攻，一個小時內反彈了逾千點。

　　從市場情況來看，H股正是港股指數午后反彈的主要推動力量。中信銀行H股曾一度跌逾8%至5.06港元這一上市以來的新低，但午后逐漸反彈至收市時僅跌1.09%，其A股則跌逾4%。

　　招商銀行H股盤中最大跌幅更是達到11.28%，至收市時僅跌2.68%。

　　中期盈利同比增逾一倍的中國平安H股一度急挫近8.7%，受投行唱好，午后信心回穩，收市只跌近1.8%，A股則下跌近4.3%。

　　分析人士認為，港股在A股收市后成功地絕地反彈，無疑對A股注入一劑強心針，尤其是以大盤藍籌為主的H股出現反彈，會對相應A股有正面作用。在港股及歐美股市出現短期反彈的背景下，不排除下周一A股也會有強勁反彈表示，“紅周一”可期。