主要觀點:

　　由于美國次級債危機對中國股市的影響有限，美國金融系統有足夠能力解決次級債風險，降息可能是美國政府解決危機的措施之一，這將在一定程度上收窄中國加息的空間。因此，A股的單日暴跌只能理解為A股投資者的情緒隨外圍股市的波動而進行的一次集體宣泄。在目前中國經濟偏熱，政府后續宏觀調控預期加強，而流動性過剩和企業盈利穩定增長的多重因素作用下，中國A股將繼續沿著原有的運行趨勢寬幅震蕩上行。

　　由于今年上半年政府已經多次動用利率、存款

準備金率、利息稅等貨幣和財政政策來調控偏熱的經濟，但目前來看相關調控尚未到達預期效果，資金流動性仍然充裕，7月CPI數據可能延續6月大幅增長后維持高位，后期央行仍可能采取進一步降溫經濟措施。我們維持對后市謹慎樂觀的判斷，中報業績增長超預期且受益于

人民幣升值和消費增長的藍籌公司將是我們關注的重點。

　　債券投資方面，央行上周發行3年期和3個月央票各260億元，以及230億元1年期央票，從而全周凈回籠資金量高達1119億元。3個月央票中標利率較上周持穩于2.79%，3年期央票中標利率微降1bp至3.71%，1年期央票收益率為3.2205%,較上周微降2bp 。在央行上周宣布上調法定存款準備金率的同時，公開市場操作凈回籠力度再返千億元

　　以上，反映了央行加力回籠流動性的堅決態度。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。