隨著中報的逐漸披露，券商、基金下半年的投資策略紛紛出爐。相比較而言，券商對下半年股市的看法較為謹慎，而基金則普遍看好下半年股市走勢，而兩類機構都認為下半年A股不會深度回調。從個股來看，券商和基金普遍看好金融、房地產、鋼鐵、機械化工等股票。從題材上來看，人民幣升值、資產注入、整體上市和奧運板塊最受券商和基金的推崇。

　　下半年A股

　　券商和基金普遍認為，雖然現在A股已不便宜，但下半年A股并無深幅調整空間，或將保持震蕩上行態勢。影響下半年A股走勢的是上市公司業績、流動性和政策變化。

　　申銀萬國認為，在人民幣升值預期加快、上市公司業績超預期增長、國有資產整體上市提速、儲蓄存款持續流入股市等因素推動下，Ａ股指數仍將維持震蕩上行格局。

　　國泰君安認為，整固應該是下半年市場的最重要特征，但是整固還是整固上漲，需要考慮的是業績增長、流動性與政策變化。而當前3個因素的不確定性都比較大。

　　中金公司則認為，政府上調印花稅只是對股市的一種間接調控，但市場反應之強烈表明股市已在相當程度脫離基本面的支持。預計下半年國家仍會持續出臺政策打擊違規交易、杜絕違規資金，股指期貨的推出也會為股市增加不確定性因素，股市盲目上漲的趨勢可能會受到一定程度的抑制。

　　大成基金認為，基于2007年下半年宏觀環境總體上將保持穩定，

　　上投摩根則專門提到了QDII和股指期貨的影響，認為短期QDII對市場流動性影響不大，但會減小A-H股價差。股指期貨不影響原有運行趨勢，但短期內可能會引起資金從現貨市場的分流。嘉時基金也提醒關注1.55萬億元特別國債的發行方式和QDII對市場的沖擊，以及調整出口退稅的滯后效應。

　　重點關注

　　多家券商基金在下半年策略報告中均提到了消費類個股、鋼鐵股和金融股，房地產股、機械化工股、有色金屬股等個股也受基金券商推崇。

　　匯添富基金在下半年投資策略報告中指出，下半年投資主題是消費和服務行業。廣發基金也這樣認為，提醒關注消費升級與通脹趨勢下消費服務和資源品的投資機會。摩根大通建議投資者在IT類及基礎設施類個股上沽貨獲利，增持原材料及消費類個股。

　　匯添富基金則認為消費服務業是長期投資的選擇；金融業因價量雙重驅動因素提升盈利，受益于收益率上升；房地產則需要看政策影響，房地產股基本面是本，政策面是綱。銀河證券認為，下半年關注升值和通脹下的資產價值重估機會，重點關注房地產、券商類行業的價值；在通貨膨脹環境下，鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業的上市公司具備業績快速增長的可能。

　　中金公司提出，下半年股市盲目上漲的趨勢可能會受到一定抑制，資金的追逐熱點將轉向表現相對穩定的大盤藍籌股。國海富蘭克林也贊同這一觀點，提出重點投資于以鋼鐵、石化行業為代表的估值相對安全的藍籌股。

　　工銀瑞信短期看好鋼鐵、汽車、醫藥、食品、銀行、房地產和保險行業，中期看好汽車、零售、食品、醫藥、機械。招商證券則相對更看好保險、證券、房地產、鋼鐵、石化、建材、煤炭、家電、船舶制造、工程機械、通信設備、飲料、零售、旅游、服裝、機場、航運、航空等行業。

　　人民幣升值

　　關注資產注入板塊

　　對于板塊題材，在人民幣升值成為大趨勢的情況下，在人民幣升值中受益的個股是券商基金最為關注的主題。同時，在A股已然不便宜的情況下，重組、資產注入、整體上市題材也被多家券商、基金重點關注。

　　申銀萬國認為人民幣升值將是最核心的投資主題。此外，國有資產整體上市將由央企向地方國企拓展，因此尋找國有控股上市公司整體上市的投資機會仍是下半年的熱點之一。嘉實基金提醒下半年關注資產注入與并購重組、技術進步與創新主題。

　　大成基金提出，2007年下半年影響力最大的投資主題包括人民幣資產持續升值、股東資產加速證券化、國家自主創新政策催生世界級制造企業、資源與公共產品價格提升、內外動力驅動業績釋放、奧運和3G等題材刺激現代服務業發展。

　　長城基金認為，A股市場未來走向將更可能是處于一種“理性通道”之內。繼續在產業整合中尋找投資機會，比如央企整合，以定向增發的方式進行優質資產注入、收購兼并與借殼上市。

　　天治基金認為人民幣升值、整體上市、奧運、交叉持股、自主創新可能成為下半年的投資熱點。華富基金則提出，對于旗下只有一家上市公司的央企可能借此上市公司完成資產的整合和整體的上市，將予以重點關注。

　　中信證券認為除了傳統的估值比較和景氣分析以外，從產業組織變革角度來挖掘投資機遇是一個值得關注的新角度。