與5月29日相比，近期股指連創(chuàng)新高，成交量、股價水平、市盈率反而走低

　　□ 本報記者 任小雨

　　近日股指雖然連創(chuàng)新高,但據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計,5月29日大盤在前期高點時的動態(tài)市盈率達(dá)48倍，而昨日的動態(tài)市盈率僅為44倍。此外,昨日的平均股價和成交量也都低于5月29日時的水平。這足以表明當(dāng)前股市運行依然健康，價值是市場的主線。

　　從股價結(jié)構(gòu)看，股價集中分布區(qū)間發(fā)生明顯變化，造成股價整體水平和股指上漲不同步。昨日，8元以下的A股有243只，5月29日時8元以下的A股只剩33只；昨日，股價在8-15元之間的個股有595只，股價在15-25元之間的個股有146只，5月29日時，這一數(shù)據(jù)分別是665只和487只。5月29日，滬深兩市平均股價17.03元。而7月31日，滬深兩市平均股價為16.74元，相比之下平均股價低0.29元。

　　而且，昨日滬深兩市創(chuàng)歷史新高的正常交易股票為87只，占兩市1430家股票的6.08%，450只股票的收盤價超出5月29日水平，占正常交易股票總數(shù)的31.47%。這表明，股指不斷創(chuàng)新高，股價整體水平并沒有同幅度上漲。

　　從成交量來看，今年5月份指數(shù)創(chuàng)出4335點的歷史高點時，滬市單日成交量持續(xù)維持在2000億元以上，最多更是創(chuàng)出了2600多億元天量。但近期來看，自7月27日創(chuàng)出新高以后，成交量并未放大，平均每天的成交量均維持在1117億元。盡管此次創(chuàng)出新高，但是成交量仍未放大。

　　從已披露的業(yè)績情況看，今年中期顯示出的上市公司業(yè)績增長更加強勁，這也是動態(tài)市盈率走低的原因。截至7月30日，已披露中期業(yè)績預(yù)測的公司有757家，除去業(yè)績情況不確定外，425家公司預(yù)增，84家公司預(yù)盈，合計占到已預(yù)告中期業(yè)績公司總數(shù)的66.23%。

　　剔除了22家缺少2006年中期凈利潤數(shù)據(jù)的新上市公司，其余的735家上市公司2007年中期預(yù)計凈利潤合計1513.25億元，同比2006年中期的889.12億元，凈利潤增加623.88億元，增幅為70.17%。據(jù)此測算，7月31日，A股平均股價為16.74元，動態(tài)平均盈率44倍，如果剔除虧損股，這些公司的整體動態(tài)市盈率約35倍左右。

　　通過對比可以發(fā)現(xiàn)，在近期行情調(diào)整后創(chuàng)出新高和中期業(yè)績提升的雙重影響下，市場整體估值水平出現(xiàn)明顯下降。

　　目前已有213家上市公司披露半年報，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2030.58億元，同比增長37.83%；實現(xiàn)凈利潤193.73億元，同比增長95.65%；加權(quán)每股收益0.225元，動態(tài)市盈率為28倍。

　　隨著經(jīng)歷兩個月深入調(diào)整，大多數(shù)股票的股價逐步趨于合理，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了一定程度的釋放。顯然，有了宏觀經(jīng)濟(jì)良性增長的背景，有了上市公司業(yè)績的強有力支撐，結(jié)構(gòu)性牛市畫卷正在展開。一個循序漸進(jìn)的健康牛市是構(gòu)成中國特色社會主義的靚麗風(fēng)景線，更是新時期構(gòu)建