□ 浙江利捷

　　昨日大盤震蕩反彈，滬指順利收復3900點，但成交量卻未能快速放大。相對于指數大漲50點，滬市成交量僅從周三的636億元溫和提升至716億元。對比以前牛市狀態下動輒一兩千億的量能，目前市場反彈過程中的資金跟進力度顯然極為有限。從7月6日股指探底回升以來，滬市成交持續清淡，五個交易日平均成交量也僅為800億元左右，本周僅剩下一個交易日，周K線方面，創出近期以來的地量已經毋庸置疑。因此，即使近兩個交易日穩步收陽反彈，但是量能瓶頸不能有所突破，市場的震蕩局面也將進一步維持。

　　值得欣慰的是周四盤面出現指標股主動做多的場面，中國平安、中國人壽早盤單邊拉高，中國平安創出上市以來最高點81.34元。保險股在近期大盤震蕩行情中，明顯是強于大勢。本周以來，上述兩個股的平均漲幅均在10%左右，同期指數上漲僅為3.58%。對于此類保險類個股，由于上市時間不長，且屬于目前市場上相對單一品種，基本上不能與其他個股形成一定相比性。但從外圍環境來看，保險股一向是世界上任何牛市環境中的大牛品種。在20年前臺灣股市當中，臺灣“國壽”從50余元最高漲至1975元，漲幅超過30倍。

　　同樣的，中國人壽香港上市之初同樣從6.72元起步，目前H股價格維持在30元附近。目前中國平安上市以來漲幅為59.8%，中國人壽A股上市開盤價37元，目前股價也只有46.17元。單純從跌幅而言，保險股在A股市場的上漲不過處于初始階段而已，因此對于此類保險個股，已經不能用絕對價位的高低來衡量。或許在市場牛市方向不變的背景之下，類似中國平安這樣連創新高的場面可能會不斷出現。

　　隨著中國平安、中國人壽等保險股午后走平，中國石化在尾盤半小時也掀起了沖高行情，最終大漲5.19%，成就了指數能夠收盤大漲50點。對于中石化的上漲，前期調整充分使得目前股價跌勢放緩。畢竟對比前期高點16.10元，周四最低價格僅為12.51元，直接催動了資金的逢低吸納行為。大幅增長的業績以及股指期貨潛在戰略作用，12元多的中國石化在機構資金的眼里已經具備建倉價值。

　　總體而言，中國平安、中國人壽、中國石化等成為周四大盤反彈的“三駕馬車”，從而有力地挽回指數回探。從中線的角度來看，這些主流品種的上漲空間仍然存在，但卻并非持續的大漲坦途。經歷了快速的上漲之后，相應的調整要求也變得強烈。因此三駕馬車并不會一路引導指數持續向上反彈，至少4000點附近的阻力可能在短線有所釋放，更何況在周四的上漲過程中，上述三只個股的跟進資金量有限，一旦平安沖高回落，國壽前期高點受阻，中石化主動性低開，在其他主流藍籌品種“郁郁走平”的環境下，大盤調整在所難免。投資者在潛在可能出現大震蕩的背影之下，可逢低適當參與“新三駕馬車”建倉活動，但必須學會分步介入，“一步滿倉”的行為可能將大舉提升投資者的機會成本，謹慎操作，甚至于持幣耐心等待大盤調整結束也不失為保值之選。