由于政策的頻繁出臺，A 股投資者的預(yù)期受到影響，使得其行為約束趨于軟化，投資決策不再嚴(yán)格建立在對于企業(yè)和市場基本面的判斷上，而是建立在政策變化的預(yù)期基礎(chǔ)上。所以，只要A 股還存在資金推動型的高估，只要政策對“市場漲跌”還起著重要影響，那么對政策取向的判斷就是判斷A 股漲跌的重要依據(jù)。

　　對于市場流行的幾大政策逐一剖析，利息稅取消不等于加息，利息稅取消對市場幾乎沒有影響，沒有多少人會因?yàn)殂y行儲蓄成本的輕微減小而把錢大幅度存回銀行，對股市資金沒有顯著影響。對銀行而言，儲蓄吸引力增加甚至是利好。1.5 萬億的特別國債應(yīng)該會向央行發(fā)行，對股市不會有影響，央行拿到這些國債之后，相當(dāng)于多了一些回收貨幣的籌碼，日后可以通過滾動回購等措施來回收商業(yè)銀行的貨幣。新的即將出臺的《上市公司國有股轉(zhuǎn)讓暫行管理辦法》實(shí)際上是減緩了國有股原來的減持計(jì)劃，應(yīng)該理解為利好。 在一些重點(diǎn)行業(yè)和企業(yè)，大股東甚至還會不斷增持。QDII 政策短期將沖擊A 股估值，長期來看會分流資金，這對資金推動下處于高估的A 股會產(chǎn)生不小的影響。但是H 股難以形成類似A 股的財(cái)富效應(yīng)，所以長期來看對A 股影響不大。大型股IPO 加速顯示管理層以市場化手段調(diào)控的決心，但對市場的影響要視IPO 公司的類型而定，如果IPO 的都是A 股已有的品種，將確實(shí)起到調(diào)控效果。

　　綜合而言，這些政策逐一兌現(xiàn)后，市場可能有短期反彈；但是中期來看，因?yàn)槭袌霰旧硖幱谫Y金推動型的高估，所以QDII 所導(dǎo)致的估值壓力和資金分流以及重復(fù)類型IPO 速度的加快，會對A 股產(chǎn)生不小的影響，所以中期趨勢應(yīng)謹(jǐn)慎。之后市場繼續(xù)上漲的動力應(yīng)該來自超過預(yù)期的中報(bào)業(yè)績，以及逐一兌現(xiàn)外生性增長，比如資產(chǎn)注入和整體上市。