劉瑛

　　5月30日開始的第一波下跌一度嚴重打擊了個人投資者對牛市的信心。6月20日以來的第二波下跌更是給部分新入場的個人投資者原本就脆弱的心態(tài)雪上加霜。

　　昨日和前日，滬深兩市嚴重縮量。在5月30日前夕，滬市多日成交量超過2000億元。但昨日和前日，滬市成交量均不足800億元。

　　和前日不同的是，昨日在成交量萎縮的同時，上證指數(shù)暴跌5.25%。前日上證指數(shù)僅下跌2.14%。

　　個股更是猛烈下跌。個人投資者宋小姐在收盤后抱怨，她重倉持有的一只股票已經(jīng)連續(xù)跌停，她不知道該如何是好。她是2006年新入場的股民之一。

　　一家基金公司投資部人士解釋，縮量暴跌說明想賣的投資者在拼命出逃，而想買的投資者又不敢輕易動手。由于無買單承接賣單，所以股價暴跌。

　　昨日上證指數(shù)報收于3615.87點，上證指數(shù)此前曾兩次經(jīng)過該點位區(qū)域。但是與目前投資者的恐慌心態(tài)不同的是，此前兩次投資者均表現(xiàn)出強烈的做多意愿。

　　第一次是在4月下旬，當時滬市日成交量在1500億至2000億元之間變化，投資者追漲熱情高漲。

　　第二次是在6月5日，當日上午上證指數(shù)還在延續(xù)始于5月30日的暴跌，下午一些抄底的資金帶動股指調(diào)頭向上，演繹成兩次暴跌間的一次弱勢反彈。

　　如今依然是同樣的點位，但是有些投資者們卻開始恐慌了。宋小姐表示，在第一輪下跌時，她還在非常樂觀地補倉，并等待市場可以像以往那樣快速反彈。但是反彈力度有限，成本價雖然被拉低，但始終在成本價上方，然后又是一輪出乎意料的下跌。宋小姐現(xiàn)在已經(jīng)完全傾向于股指還會繼續(xù)下跌。

　　理論上而言，當一個趨勢的成交量萎縮時，表明市場或許會向另外一個趨勢轉變。此次，機構投資者對于市場快速再創(chuàng)新高也并不樂觀。很多基金公司在三季度策略報告中指出，三季度依然是震蕩整理的行情。

　　華寶興業(yè)先進成長基金經(jīng)理魏東說，成交量的急劇萎縮，雖然可能孕育著反彈的可能，但在這種背景下，反彈能看多高呢？

　　可以讓投資者安心的是，目前基金仍未遭遇到大規(guī)模贖回。上述基金公司人士表示，該基金公司仍是正申購。

　　但也有市場人士擔心，如果市場在下跌，是否也會導致基民信心完全喪失，那將帶來可怕的基金贖回潮。

　　中海基金則建議投資者應耐心等待市場完成結構性調(diào)整，他們預計在四季度市場將再次基于2008年的上漲預期而展開牛市。