近期A股市場缺乏前期流暢的上升通道走勢，出現了反復寬幅震蕩的走勢特征，本周更是如此，黑色星期一之后，則是多頭資金的積極反攻，在周三更是大漲，上證綜指上漲105.23點，似乎多頭有卷土重來的可能。

　　指標股再成市場中堅力量

　　對于近期盤面來說，指標股一直是A股市場的中堅力量，尤其是銀行股、石化股等。昨日，中國銀行、工商銀行等一線銀行股以及二線銀行股的招商銀行、浦發銀行等均有不俗的走勢。與此同時，石化股的中國石化也反復逞強，策應銀行股的護盤動作，如此就傳達出一個大盤難以深跌的盤面語言。

　　在此影響下，前期急跌的高送配概念股在昨日再度崛起，尤其是大唐電力、江蘇開元嚌身于漲停板行列，成為昨日A股市場的一道靚麗風景線。而上周末以及本周一A股市場的疲軟原因之一就是高送配概念股的跳水，所以，此類個股的崛起極大地提振了前期被套資金的生產自救動力，也就有了昨日各路資金齊上陣的普漲局面，以滬市為例，上漲720家，下跌家數只有167家。

　　如此就給市場一個印象，即只要指標股能夠挺住，那么，A股市場就不會有大礙，一方面是因為指標股有著極強的一呼百應的能力。另一方面則是因為指標股本身對指數就有著極強的貢獻值，尤其是金融股。而由于金融股在短期內的確沒有大的股價調整催化劑，所以，有望成為新多基金積極配置的對象。有意思的是，目前新基金也在不斷地發行與成立，因此，指標股的確難以調整。

　　反彈持續關鍵看兩大變量

　　但這并不等于指標股有著多強的上升空間。一是因為目前指標股大多估值較高，主要依靠的是市場對未來業績增長的前景預期以及新基金的積極配置買盤的推高獲得了較高估值的股價走勢。但是，在目前價位上，指標股是難以再度拓展股價大幅上升空間的，畢竟指標股在估值的“地心引力”下，是難以扯著自己的頭發離開地球的。

　　二是因為指標股在近期一直強勢，一直處于歷史高價位區域內。相對應的是，目前400余家個股創下了5.30行情以來的新低。同時，二線藍籌股也有不俗的調整壓力。在此影響下，指標股其實就面臨著“木秀于林，風必摧之”的尷尬境地。再度上漲，必然會在估值的壓力下，也在缺乏比價優勢不再的壓力下，極有可能受到長期持倉投資者的賣盤拋壓。

　　所以，大盤指標股具有護盤的功能，但卻難以具備拓展A股市場持續彈升空間的能力。而要大盤能夠反復走高，關鍵看兩大變量，一是成交量是否放大。因為在目前估值較高的背景下，只有資金的推動才能夠促使指數的上升。二是三線股能否止跌回升，卷土重來。因為在指標股、二線藍籌股面臨的估值壓力下，只有三線股憑借著莫須有的重組題材，才能突破估值的束縛，出現推動大盤上漲的動能。就如同3000點至4000點的主升浪就是由三線股普漲推動的一樣。

　　但可惜的是，從當前盤面來看，這兩大變量并不利于多頭，就成交量來說，近期已經反復萎縮，目前滬市的平均量能從前期的日均2000億元降至本周的1300多億元，日成交量也從前期最高2700多億元萎縮至目前的1200多億元。顯示出后續資金補進不足。而就三線股來說，隨著股指期貨的推出腳步聲臨近以及QDII擴容等因素的影響，三線股也很難反復震蕩走強，股價結構調整依然是A股市場一個顯著的特征。故大盤在周四固然會因為周三的反彈余威而有望走高，但難以改變目前A股市場的調整趨勢。

　　關注兩類個股

　　當然，市場的調整并不代表市場缺乏投資機會，畢竟一線指標股依然在護盤，那么，在相對平靜的盤面中就會出現不少的投資機會，故在實際操作中，可以密切關注兩類個股。

　　一是盤中屢屢出現成交異動的個股。此時可以結合基本面的相關信息，一旦基本面存在著積極的變量因素，那么，就可以買入并持有，比如說近期的金果實業，盤中屢屢出現巨筆買單，而由于公司年報中稱今年努力實現5500萬元的凈利潤目標。而半年報已預虧3000萬元，如果再考慮到公司股改的追加送股承諾，故該股的基本面有改變的預期。如此再與成交量相佐證，看來，短線機會存在。類似個股尚有中恒集團，已有行業分析師看好該公司的藥業資產，昨日盤中一度放量井噴，短線機會較大。

　　二是有著股權優質資產亮點的個股。昨日的冠農股份、東方集團等個股均如此，尤其是冠農股份持有的 20.3% 股權的羅布泊項目將成為公司新的利潤增長點，可積極跟蹤。類似個股尚有閩東電力、重慶路橋、、臥龍電氣、鋅業股份等，其中閩東電力的造船股權資產、重慶路橋的重慶城市