昨日，中國人壽、招商銀行等指標股紛紛回落，令滬綜指大跌近180點并低見3912.42點，深成指大跌逾700點并低見13003.80點。后市將會如何演繹？節選幾家券商觀點，供投資者參考。

　　廣發證券：調整近尾聲

　　盡管昨日兩市跌停的個股家數高達數百家，但仍然有十幾只個股封在漲停上，H股、高價、基金重倉和

封閉式基金僅出現小幅下跌，缺乏業績支撐的中低價題材股、績差股位于跌幅前列，目前的下跌仍是前期個股、板塊分化的延續。

　　從兩市指數的K線形態看，深成指已回落至二十日均線附近，股指再度向下的空間已經不大，在目前的點位，投資者不可盲目殺跌，反而應在調整之中積極入場逢低吸納，倉位較重的投資者則宜積極換股，將手中缺乏基本面支撐的個股換成優質成長股。

　　申銀萬國：回避系統性風險

　　周一雖然沒有利空消息，但兩市大盤出現大幅回落，個股普遍下跌，宏觀面已經的利空因素已經很多，只是當這些利空形成合力的時候才會對大盤構成強大殺傷力，相當一批個股跌停，上證指數在4300點的雙頂已經確立，中期調整將進一步展開，目標首先是前期的3500點一帶，由于調整是系統性的，操作策略上宜回避風險，擇機減磅。

　　東海證券：不要過度看空

　　造成昨日股市如此悲情的因素很多，但主要可歸納為以下幾點：第一，很多個股的下跌只是對前期瘋狂上漲的修正，有的

股票從最高點算起雖然跌掉了三分之一、甚至是二分之一，但這些個股卻仍未跌出投資價值，這些個股的價格回歸對大盤形成了很大壓力；第二，政策的累積效應已在發揮作用；第三，來自技術面的壓力形成了新的恐慌性因素，這一點在上證綜指的走勢上表現得尤為突出，一個標準的雙頭對市場形成了很大的無形壓力。盡管有那么多政策利空仍在發揮作用，盡管技術面的走勢已經十分難看，但投資者不必過度看空后市，更不能在大跌后繼續采取情緒化的操作，至少還會有結構性的牛市。

　　華泰證券：逢低吸納優質股

　　目前市場的調整仍是長期牛市中的正常回調，在前期提高印花稅后，管理層不太可能繼續出臺直接針對股市的政策。市場對上市公司中期業績增長普遍保持良好的預期，股市的動態市盈率對投資者仍有吸引力。經濟層面及企業基本面都呈良好狀態，除個股估值偏高外沒有太大風險。近期大盤仍會呈現箱體震蕩格局，而4000點整數關將有一定支撐，即使有

宏觀調控等政策出臺，調整的極限位置也不應該有效擊穿3800點。如果大盤繼續快速調整，投資者對一些中報業績增長、行業或公司出現拐點的股票可逢低吸納。

　　聯合證券：大盤向下尋找支撐

　　昨日大盤震蕩走跌，盤中可見，表現比較突出的主要是軍工股，但市場呈普跌態勢，而權重股走弱，更加重了市場阿壓力。部分強勢股也展開了補跌，估計大盤仍有下尋支撐的可能。技術上，上證指數短期如破4000點，則有下探3800點附近的可能。操作上，適當控制個股風險，注意倉位。

　　于春敏 每日經濟新聞

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