上周五大盤(pán)再現(xiàn)暴跌行情。雖然沒(méi)有加息這樣讓投資者有直接印象的利空，但政策卻圍繞兩條主線展開(kāi)。

　　一方面是加強(qiáng)監(jiān)管，券商獲準(zhǔn)無(wú)限制的創(chuàng)設(shè)以抑制權(quán)證投機(jī)；深交所要求上市公司及時(shí)披露重大合同信息；銀監(jiān)會(huì)查處八家被企業(yè)挪用信貸資金的中資銀行，這些措施將打擊市場(chǎng)的投機(jī)行為。

　　另一方面則是引導(dǎo)投資分流過(guò)剩的資金：繼財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行2000億美元特別國(guó)債對(duì)外投資之后，證券業(yè)QDII試點(diǎn)獲準(zhǔn)擴(kuò)大。這些必然對(duì)市場(chǎng)資金形成分流。我國(guó)股市一直是相對(duì)封閉型的資金推動(dòng)型市場(chǎng)，QDII的放開(kāi)改變了市場(chǎng)原有的結(jié)構(gòu)，資金面的緊張將進(jìn)一步加大調(diào)整的壓力。盤(pán)面熱點(diǎn)上，周末恐慌情緒加速蔓延，飄紅個(gè)股不足200家，盤(pán)面一片慘綠，僅16只個(gè)股還封在漲停板，已無(wú)熱門(mén)板塊可言。中國(guó)平安和中國(guó)人壽兩只保險(xiǎn)股成為力挺大盤(pán)的唯一核心力量。不過(guò)金融股的護(hù)盤(pán)堅(jiān)決卻仍然難以抵擋大部分個(gè)股的二次探底走勢(shì)。由于目前滬指重返歷史高點(diǎn)區(qū)域，市場(chǎng)多空分歧再次加劇，板塊個(gè)股一日行情居多，從而加大了操作難度。在調(diào)控趨緊、利空風(fēng)聲頻出的條件下，前期的買入即獲利的操作模式已經(jīng)一去不復(fù)返�，F(xiàn)階段，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)板塊：

　　房地產(chǎn)

　　首先，

房?jī)r(jià)保持上漲，地產(chǎn)股業(yè)績(jī)?nèi)跃S持增長(zhǎng)。上海的房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。2007年4月，中房上海綜合指數(shù)為1398點(diǎn)，較上月上升16點(diǎn)，漲幅為1.2%，與去年同期相比上漲4.6%。其中分類中房上海住宅指數(shù)為1325點(diǎn)，較上月上升15點(diǎn)，漲幅為1.2%，與去年同期相比上漲4.4%。其二，人民幣升值和充裕的流動(dòng)性，使地產(chǎn)股受到市場(chǎng)資金青睞。2007年6月12日，銀行間外匯市場(chǎng)美元兌人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.6475元匯率中間價(jià)，與年初相比升值幅度達(dá)2.064%。至6月22日，人民幣對(duì)美元已經(jīng)上漲至762.24兌100美元。

　　從操作上看，建議關(guān)注資源型地產(chǎn)股和有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌地產(chǎn)股。我們一直非�？春觅Y源型地產(chǎn)公司，比如中國(guó)國(guó)貿(mào)、浦東金橋，因?yàn)檫@個(gè)房地產(chǎn)子行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響很小，在人民幣升值過(guò)程中受益最大，公司未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，有業(yè)績(jī)支撐的開(kāi)發(fā)型藍(lán)籌地產(chǎn)股下半年應(yīng)該也會(huì)有好的表現(xiàn)，其中北京城建、深長(zhǎng)城最值得關(guān)注。

　　整體上市

　　上市公司的質(zhì)量是證券市場(chǎng)發(fā)展的基石。由于歷史原因，以往在 A 股上市的很多上市公司所經(jīng)營(yíng)的只是集團(tuán)的部分資產(chǎn)，這導(dǎo)致了大量關(guān)聯(lián)交易的存在，資金占用、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等等諸多問(wèn)題都與此有關(guān)。在大型國(guó)企回歸的同時(shí)，國(guó)資委一直在積極推進(jìn)大型中央企業(yè)的合并以達(dá)到減少關(guān)聯(lián)交易形成實(shí)力更雄厚、競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)。央企整合必然要借助資本市場(chǎng)這一平臺(tái)，無(wú)論是回購(gòu)子公司、轉(zhuǎn)讓子公司的殼資源還是整體上市都將帶給子公司質(zhì)的變化，從而產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)。尤其是大型中央企業(yè)，大股東國(guó)資委絕不會(huì)放棄控股權(quán)，為保障資產(chǎn)增值，有強(qiáng)烈的提升公司市場(chǎng)價(jià)值的內(nèi)在動(dòng)力。投資者可關(guān)注已有整體上市計(jì)劃的大型央企控股企業(yè)，比如大秦鐵路 (601006) 、深能源 A(000027) 。

　　我國(guó)十一五計(jì)劃的中心任務(wù)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，特別要扶持一批擁有國(guó)際知名品牌，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)。而面對(duì)融資難的困境，實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)也有強(qiáng)烈的通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)整合的意愿。不僅中央企業(yè)具有整體上市的潛力，民營(yíng)企業(yè)也毫不遜色。因此，具有實(shí)力雄厚大股東或?qū)嶋H控制人且有整體上市或資產(chǎn)整合預(yù)期的上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注，比如華泰股份(600308)。

　　航天軍工

　　國(guó)防科工委、

國(guó)家發(fā)改委和國(guó)資委22日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》，文件明確提出，力爭(zhēng)用幾年時(shí)間，使符合條件的軍工企業(yè)基本完成股份制改造，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，推動(dòng)軍工企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。中國(guó)將積極推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造，推動(dòng)軍工企業(yè)進(jìn)一步加大開(kāi)放力度。推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造，一是有利于打破行業(yè)、軍民及所有制界限，拓寬融資渠道，充分利用社會(huì)各方面力量進(jìn)行國(guó)防建設(shè)，提升國(guó)防科技工業(yè)整體能力和水平；二是有利于軍工企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體；三是有利于軍工企業(yè)國(guó)有資本合理流動(dòng)和重組，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和軍工國(guó)有資產(chǎn)保值增值。該政策文件的出臺(tái)，為我國(guó)軍工企業(yè)做大做強(qiáng)指明了方向，有望掀起投資軍工企業(yè)的高潮。

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