郭鳳霞

　　“藍籌股也瘋狂”，是最近出現在證券市場上一個奇特的“新現象”。從近日上市公司發布三個交易日內收盤價格超過20%的異常波動公告來看，一批高送配、定向增發和受益于人民幣升值題材的個股幾乎都“榜上有名”，其中更不乏一些人們熟悉的藍籌股的身影。這些個股在大調整行情后突然“大放異彩”，其陡直的K線和強勁的沖勢，讓一些老股民也目瞪口呆。

　　這種現象的發生，據說是對“暴炒垃圾股”的糾正。前段時間，大面積普漲行情使大量績差公司跑贏大盤，特別是一些ST公司也跟著“雞犬升天”。倘若說，以前有一個口號是“越窮越革命”，現在則變成了“越虧價越高”。這種背離股票價值、任意炒作的垃圾股，結果讓一些中小投資者接下了“擊鼓傳花”的“最后一棒”，害人非淺。

　　從市場炒作返還到價值回歸，是一個不用討論的硬道理。據上海

證券報報道，自5月30日大跌開始至6月19日，上證指數從3400點回到4200點上方，深成指再創14000點新高，這期間兩市上漲的A股個股約395只，僅占27%，近1000只

股票的股價并沒有回復到大跌之前，其中跌幅超過20%的個股約有350只。這就是說，推動股指大幅回升的主要力量，就是來自那27%個股的上漲和回補，而大部分個股仍在3000點左右原地維持。在最近一段時期“創新高”的個股中，毋庸諱言，以績優股、藍籌股為多。有些市場人士由此評議：低價股、垃圾股、三線四線股不提倡炒作，炒“藍籌股”總歸“符合正確導向”吧！

　　但是，要警惕“矯枉過正”，不能從一個極端走向另一個極端。歸根到底，業績和估值才是股票上漲的兩大推動因素，而實際估值在一個牛市周期中對股價的推動更加具有決定性作用。如果估值高了，就是藍籌股也不合理。如果估值低了，“績差股”也可能具備投資價值。所以，離開“估值合理”這桿標尺，一味推高藍籌股的股價，同樣也會積聚大量的風險。從目前盤面上來看，一批藍籌股的股價已經非常高了，不少行業龍頭都已站到四五十元以上，甚至還有百元以上的藍籌股。當然，這樣的市場價格代表了這些上市公司在市場上的重要地位，只要這些上市公司的估值是基本合理的，業績增長是有支撐的，再高的價格都可以接受。

　　問題在于，我們同樣也不能排除這樣一種可能，有人撐著“藍籌股”這面大旗，而實際上大行投機炒作之風。當部分藍籌股的股價高企到讓普通投資者可望而不可及，成為一部分炒家手中的“玩票”時，風險也同樣會相伴而來。暴漲暴跌引起的嚴重后果，在這些藍籌股身上同樣也會重演。

　　另外，從市場現象來看，大量市場炒作與上市公司的“做多”題材有關。自

股權分置改革順利推進以來，隨著市場行情的不斷升溫，上市公司與大股東“做多”的意愿變得強烈起來，“做多”的行為也非常普遍，翻檢一下這兩年上市公司的公告，整體上市、增資擴股、清欠資金、并購重組、業績預增、高送轉股本，一幕又一幕精彩絕倫的“大戲”輪番上演，令人目不暇接，客觀上給證券市場提供了大量推升股價的“題材”，這本是一件無可厚非的好事，一段波瀾壯闊的行情本來就應該由無數個巨浪和無數朵浪花，前浪推后浪形成的。這種“做多”行為，從正面來看，對提高上市公司質量、注入優質資產、活躍股市行情、促進資本市場健康發展有著非常積極的意義。但從反面來看，不可否認的是，確實也有部分迎合市場炒作的現象，甚至背后隱含著其他一些不為人知的目的。

　　最近深圳證交所綜合研究所推出一份報告，對上市公司或大股東“做多”的行為進行了分析：從手段上看，有的是合規并具有實質性內容的，有的則是不當、甚至違規并包含虛假成分的；從效應上看，有的是長期發揮作用的，有的僅僅具有短期“題材”炒作的意義。上市公司或大股東“做多”可能隱含增加股份、做高股價、未來高價套現的動機，可能導致市場或個股暴漲暴跌的風險。報告還指出，有的個股暴漲，主要是“做多”上市公司的市場反應，一旦這種“做多”上市公司的行為不能持續、效益不能凸現，并且出現“大非”現實的上市流通壓力時，市場可能出現暴跌的風險。

　　這就給我們提了一個醒，特別是廣大中小投資者，對那些非理性暴漲的股票一定要保持一份清醒，千萬不要盲目追漲殺跌，要能夠辨別是非、理性對待和正確看待各種各樣“做多”上市公司的行為。

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