有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告認(rèn)為最佳時(shí)機(jī)今年11月到明年5月

　　在8日的第八屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，據(jù)參與論壇的人士透露，一份由有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)合撰寫的研究報(bào)告認(rèn)為，中國推出創(chuàng)業(yè)板的外部條件已經(jīng)成熟，推出創(chuàng)業(yè)板的最佳時(shí)機(jī)可選擇在今年11月到明年5月。

　　中小板可率先恢復(fù)新股發(fā)行

　　鑒于滬深股市已多時(shí)沒有新股發(fā)行，全國人大常委會(huì)副委員長成思危在論壇上表示：“ 深交所中小企業(yè)板目前已經(jīng)完成股改，如果恢復(fù)新股發(fā)行的話，可從中小板開始，這樣對整個(gè)市場的影響不大，而且還能夠支持創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，有利建設(shè)創(chuàng)新型國家目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”

　　科技部部長徐冠華表示，目前應(yīng)該重啟中小企業(yè)板的

新股發(fā)行，率先在中小企業(yè)板進(jìn)行新老劃斷，探索全流通條件下的新股發(fā)行機(jī)制，加快中小企業(yè)板制度創(chuàng)新的步伐，以便對科技型中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)形成積極的影響。他說，要抓緊建立適應(yīng)中小企業(yè)板上市公司優(yōu)勝劣汰的機(jī)制、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，推進(jìn)全流通下的交易創(chuàng)新，構(gòu)筑中小企業(yè)板的強(qiáng)大生命力。

　　據(jù)了解，深交所中小企業(yè)板是中國多層次資本市場的重要組成部分，設(shè)立近2年時(shí)間來，上市公司僅有50家，融資額才120億元，發(fā)展速度和市場規(guī)模非常有限，監(jiān)管上基本拷貝了主板模式，離真正意義上的服務(wù)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)板市場還有很大距離，難以滿足中小科技企業(yè)的融資需求。不少內(nèi)地科技企業(yè)只好到境外上市融資。

　　為此，徐冠華建議，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架下，對較強(qiáng)創(chuàng)新能力、較好的盈利能力、高成長性并符合發(fā)行上市條件的科技型創(chuàng)新企業(yè)，建立高效快捷的融資機(jī)制，提供更快捷的融資便利。

　　深圳

證券交易所理事長陳東征透露，深交所今年將積極推動(dòng)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資制度改革，加快發(fā)展中小企業(yè)板塊簡化發(fā)審程序，提高發(fā)審效率，探索自主創(chuàng)新型上市公司再融資綠色通道，推進(jìn)中小企業(yè)板制度創(chuàng)新。

　　三板試點(diǎn)穩(wěn)步深化

　　俗稱“三板”市場的深交所代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)自今年初展開兩個(gè)多月來，已有3家來自中關(guān)村園區(qū)的科技企業(yè)掛牌，為探索科技型未上市企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入科技型公司，邁出了實(shí)質(zhì)性一步。徐冠華在論壇上表示，科技部、

證監(jiān)會(huì)與北京市政府將一起繼續(xù)推進(jìn)中關(guān)村園區(qū)未上市企業(yè)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，積極推動(dòng)更多的高新技術(shù)企業(yè)和合格投資者進(jìn)入代辦系統(tǒng)，完善各項(xiàng)制度建設(shè)，并在此基礎(chǔ)上逐步覆蓋到具備條件的其他未上市高新技術(shù)企業(yè)。

　　他說，對大量達(dá)不到上市門檻的科技型企業(yè)，可以先讓其進(jìn)入代辦系統(tǒng)，待成熟完善后再進(jìn)入中小企業(yè)板或未來的創(chuàng)業(yè)板。

　　針對試點(diǎn)過程中出現(xiàn)的交易較冷淡的問題，深交所理事長陳東征表示，可以考慮進(jìn)一步改進(jìn)報(bào)價(jià)系統(tǒng)的交易、結(jié)算制度，提高轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的流動(dòng)性；進(jìn)一步梳理報(bào)價(jià)系統(tǒng)的信息披露流程和方式，提高掛牌公司的透明度；進(jìn)一步探索掛牌公司到中小企業(yè)板上市的轉(zhuǎn)板機(jī)制，提高報(bào)價(jià)系統(tǒng)的吸引力。

　　創(chuàng)業(yè)板醞釀推出

　　徐冠華在論壇上表示，當(dāng)前還應(yīng)積極推出創(chuàng)業(yè)板，各有關(guān)方面應(yīng)該根據(jù)不同類型、不同成長階段的創(chuàng)新型企業(yè)不同特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)特性，結(jié)合公司法、證券法制定相應(yīng)的發(fā)行上市條件，早日進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)，以滿足不同類型、不同成長階段的創(chuàng)新型企業(yè)多樣化融資需求。

　　據(jù)與會(huì)人士透露，一份由有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)合撰寫的研究報(bào)告認(rèn)為，中國推出創(chuàng)業(yè)板的外部條件已經(jīng)成熟，推出創(chuàng)業(yè)板的最佳時(shí)機(jī)可選擇在今年11月到明年5月，最優(yōu)路徑是推動(dòng)中小板向創(chuàng)業(yè)板過渡。

　　報(bào)告認(rèn)為，中小板的運(yùn)作為創(chuàng)業(yè)板推出積累了經(jīng)驗(yàn)，公司法、證券法修改案的通過和《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的頒布為創(chuàng)業(yè)板推出鋪平了法律道路。

　　報(bào)告建議按照創(chuàng)業(yè)板市場的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，將中小板改造成真正的創(chuàng)業(yè)板。報(bào)告提出，可以針對成長性企業(yè)的特點(diǎn)，針對不同的行業(yè)，設(shè)置一些可供選擇的標(biāo)準(zhǔn)，從而更加突出創(chuàng)業(yè)板市場面向中小企業(yè)的特點(diǎn)。報(bào)告還建議設(shè)立多層次退市制度，建議退市制度中增加量化指標(biāo)，以真正發(fā)揮市場擇優(yōu)汰劣作用。為了給創(chuàng)業(yè)板市場提供足夠的流動(dòng)性和真正解決海外風(fēng)險(xiǎn)投資退出問題，報(bào)告建議引入做市商制度和考慮外匯兌換問題。

　本報(bào)記者:何廣懷