圍繞2000點加大整理幅度

　　⊙國元證券

　　從市場層面來看，俗話說“羅馬不是一天建成的”，市場進入下跌趨勢以后，運行很有規律，每次反彈都是以周計算。前期下跌過程中，成交量萎縮明顯，拋壓不大，而近期反彈明顯得到資金支持，因此，基于政策和技術的超跌反彈可以期待。而政策對于相關板塊的影響在過去一周內已經有了較大影響，部分板塊已經充分體現了利好因素的影響，漲幅在30%以上的比比皆是。

　　由于滬市2000點附近是一個重要的心理、技術等敏感點，而上周末的G20會議未有實質進展以及本周中國南車等大小非解禁都將影響市場短期走勢，因此，市場預計將圍繞2000點加大震蕩整理幅度。從市場熱點來看，資金回補跡象明顯，板塊輪動行情漸次展開，但是主流板塊依然要從政策舉措中發掘。

　　上攻有空間抓住三條主線

　　⊙光大證券

　　短期來看，我們認為行情的延續性取決于相關政策的持續性和措施的細化，這將解決市場擔心的錢從哪里來？錢用在哪兒等問題。目前各部門正在把投資計劃落實到實處，這改變了投資者的預期，更重要的是提供了投資熱點所在。我們認為大盤還有震蕩上攻空間，投資者可以從三條主線來把握：1、首先看計劃落實抓反彈主線，我們看好電力設備板塊及上游供應商的相關公司；2、如果可能，跟風機構投資者。因為一些機構投資者參與反彈力度不夠，因此從資金推動來看，大型藍籌以及基金重倉股可關注；3、尋找短期洼地，關注熱點輪動。尋找低估值的個股，或者反彈力度較小的業績不差的個股，但是也要關注熱點板塊的邊際遞減作用。比較保守的投資者可選第一種，激進的可以采用后兩種。

　　反彈力度高于前期概率大

　　⊙國信證券

　　G20峰會結束，預期加強金融市場監管、進一步提高金融市場流動性等措施將陸續出臺，此舉將降低市場對銀行板塊的風險溢價率。同時由于未來一段時間政府的投資類政策仍將不斷沖擊市場的神經，而信貸放開將逐步改善市場流動性，我們預期市場反彈力度高于前期概率很大。但由于成品油降價預期以及A/H股高溢價率的原因，權重股中國石油和中國石化將會拖累上證綜指。

　　政府出臺的一系列投資計劃將不斷刺激市場神經，因此與基建投資相關的板塊仍將是未來一段時間的合理選擇。除此以外，可以關注的投資機會有：處于景氣高峰的鐵路機械設備、電氣設備和鐵路運輸；必需消費品中估值相對偏低的公司以及PE位于10-15倍且增長確定的中小板塊；同時我們預期G20金融峰會出臺的舉措會降低市場對銀行板塊的風險溢價率補償，因此銀行板塊也值得重點關注；最后成品油降價預期將利好汽車等相關板塊。

　　有望繼續反彈但高度有限

　　⊙銀河證券

　　行情的驅動因素主要表現在三個方面：調控政策遠大于預期、國際金融市場短期穩定、市場信心明顯恢復。但是我們認為這輪行情反彈高度有限，主要基于以下幾個原因：一是政策沖擊力在衰竭。在宏觀調控基調確定以后，市場對后續政策存在強烈的預期，包括降息、減稅等多種措施，但等到這些政策真正出臺以后，對市場的沖擊力反而沒有那么大。二是貨幣供應和貸款不容樂觀。作為經濟的先行指標，貨幣供應未發生變化意味著經濟下滑還將持續。此外，10月份新增的1800多億貸款是很少的，這也反映實體經濟運行處于降溫階段。

　　我們總體上持謹慎樂觀態度，短期內市場有望繼續反彈，但是高度相對有限。

　　有望震蕩上攻但仍需謹慎

　　⊙國海證券

　　從技術面看，大盤連續暴跌三個月，期間沒有一個像樣的反彈，技術超賣極為嚴重，大盤存在強烈的技術性反彈要求。從政策面看，“四萬億經濟刺激”政策確實極大地鼓舞了市場人氣，一些圍繞經濟刺激政策的熱點板塊形成。從成交量看，大盤成交銳增，兩市成交量再度上千億元，顯示大量的增量資金入場。

　　目前上證指數離十月初2290點仍有一定距離，預計大盤仍有望震蕩上攻。但投資者對后市不宜盲目樂觀，仍需保持一份謹慎，畢竟目前的上漲僅是一個反彈。“四萬億經濟刺激”政策對經濟的影響仍需一個較長的時間過程，而目前上市公司業績仍將面臨較嚴峻的下滑壓力。且美國、日本、歐盟等經濟已進入了衰退期，甚至出現了負增長。在全球經濟一體化的今天，中國經濟很難獨善其身。

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