盡管目前尚未出臺更詳細的刺激經濟的方案,中國有望在幾年內再次迎來基礎設施建設的高潮。而在貨幣政策方面,降息也在短期內的政策目標。

　　牛犁表示,相比歐美和日本,中國目前的利率仍然有十分大的下調空間。而利率調整過慢,被認為是1998年政策調整之后的一個例證。北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為,利率調整應該一步到位。宏觀經濟變動速度很快,利率一次降0.27個百分點,十次才2.7個百分點,這樣的速度太慢。

　　“1998年中國就是因為利率調整滯后,導致利率比企業投資稅前報酬率還高,企業投資意愿下降,總需求持續低迷。應當改變傳統的加息周期的思維方式,在通貨膨脹率迅速變化的環境中,利率調整盡可能一步到位。調整后,使得下次加息、降息和維持不變的可能性都有。只有當‘過去加息的歷史不能提供未來加息的預期時’,貨幣政策才能起到最佳效果�！彼螄�青表示。

　　不過即使央行立即采取降息的措施,收到效果仍需等待一段時間。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為,貨幣政策目前也已放松。兩個月內三次降息,已明確地傳遞出了放松貨幣政策的信號。而對沖操作的減少(包括存款準備金率下調)也已經使基礎貨幣大幅增加、進而帶來充足的流動性。最重要、也最具約束性的因素———商業銀行信貸額度已放開。當然,即使在年底前所有的重要政策都已到位,政策效應的充分顯現也要到2009年年中。在此之前,預計出口增速下降以及房地產相關投資的減少將繼續拖累經濟增長。（胡劍龍）

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