證券通

　　本次股市下跌的內因在于從緊貨幣政策下對于宏觀經濟的不樂觀預期，股市本身的估值狀態、供求關系決定了股市需要向下尋求新的均衡點。經過大規模的上市，我國股市已經成長為大盤藍籌為主導的市場，也可以理解為股市已經度過了快速發展期，那么股市的估值水平就需要向下調整，以合理反映總體逐步回落的利潤增速。按照今年上市公司利潤增長30%左右來看，當前滬深兩市正處于當前的水平，因此，當前位置具有一定的安全性。當然，如果受經濟增速進一步放緩影響到上市公司業績增速低于預期，股價的均衡點還會下移。股市的歷史證明，政府從來不可能把股市從熊市周期中拉起來，也不可能改變牛市的趨勢。相反，救市行為會打亂理性預期，導致對不可預期因素的依賴，從而給投資增加風險。投資策略上，行業結構性高增長是值得重點關注的，如節能減排推動的環保節能產業，淘汰落后產能帶來的造紙、焦炭、水泥等行業的景氣，加大投入引起效益增長的軍工，價格提升下的煤炭、新能源等。