低位小陽孕育著希望

　　暴跌終于止步，盡管前期低點差點被空方打穿，但飽經滄桑的多方還是在生死線面前選擇了自衛反擊。雖然受到中石油的拖累沒有收出長陽，但微微的紅盤和低位的小陽在孕育著希望。

　　在技術上簡單地對比一下，可以發現在長陰破位后出現低位小陽的次數有四次，分別是1月18日、29日、3月11日和昨天。前三次都是換檔下跌，股指再下臺階，而這次為什么會看到希望呢？正所謂“事不過三”，這次大盤可能會反向運行。當然，最重要的是這根小陽出現的點位相對較低，再次演變成換檔的概率較小。由于上周形成了絕地反擊的單針大漲，但歷史上單針行情一般不會形成唯一的大底，典型的如2001年暴跌后的10月12日、去年的6月5日，單針底短期內都再次經受了考驗。因此，本周一的暴跌到昨天的再次考驗前期低點，完成了對單針底的再次確認，正因如此，走勢在技術指標上留下了短期的底背離走勢，也就給多方的背水一戰找到了反擊的理由。

　　昨天港股暴漲千點以上，導致兩地的股價有所接近，或者說平安的H股封死了A股的下行空間，部分大盤藍籌股終于找到了一個支撐點。但權重老大中石油繼續破位，該股在跌破22元的平臺后明顯加速下行。如果說滬市的金融和能源股走勢還相對被動，深市的萬科帶動的地產股則呈現主動性的攻擊，多只地產股暴漲，當越來越多的超跌板塊加入“暴動”的行列之際，也許天平真的會在半分線3563點奇跡般地傾斜。

　　這個點位，這個時候，都在等待一個外力或者一個信號，不經意間股指或許就會盤出底部。當然，對于是否見底，歷史表明真正的頂和底是很難準確預測的，頂部和底部是市場走出來的，不是預測出來的，邊走邊判斷邊進行投資策略的調整更實際些。但昨天的低位小陽多少讓我們看到了些許希望。(巫寒)

　　多空對決

　　(截至2008年3月25日16時)

　　上證博友對 2008年3月26日 大盤的看法：

　　看多 36.79%

　　看平 1.55%

　　看空 61.66%

　　看多觀點

　　由于昨天盤中數度下探均沒有擊穿前期低點3516點，股指有望在目前位置反復震蕩筑底。投資者可重點關注業績、成長性較為明確的優質個股，經過短期整固之后，股指仍有繼續回升的要求。(萬兵)

　　根據昨天的逆轉行情看，今天可以期待出現反彈。雖然目前大盤面臨嚴重的拋壓，但只要熱點能夠出現，今天大盤反彈仍然可期。(郝志峰)

　　看空理由

　　昨天的低位能量大于高位且能量密度符合吸引力大于斥力標準，多頭指標很弱，預計今天低點在昨天收盤下方第3個敏感點附近，也就是3610點至3666點一帶。昨天主力成功拉高誘多，今天可能出現深度探底和恐慌性拋盤。(houkun)

　　目前市場在試探3500點到底有多大力度的支撐，如果有政策利好，3500點就有可能穩住，如果沒有政策利好，大盤指標股繼續走弱的話，大盤可能就會跌破3500點。

　　(股市俠客)

　　底部的構筑是復雜的，如果3516點不破，后市還會有一次確認的過程。如果跌破了3516點，出現新低，又會迎來止損盤的殺跌。目前只能在大盤收復5日均線的前提下進行短線操作，沒有90%的把握不要介入，否則純粹是博運氣。

　　(英雄姓徐)

　　咬定青山不放松

　　股市中總是充滿了分歧，這很正常，投資大師們對中國股市的看法也不一致，股神巴菲特在拋空中石油后，稱A股已出現過熱跡象，即便有便宜的股票，點石成金也很困難，故暫時不會購買A股。另一位投資大師羅杰斯則繼續看多中國市場，認為人民幣已成為目前最適合買入的的貨幣，未來10年不會有人因購買人民幣資產而蒙受損失。他正在賣出旗下所有的美元資產，買入人民幣資產。

　　由于每個人的知識結構、投資偏好、所處環境以及心理承受能力各不相同，會有各種各樣的投資方式。巴菲特作為典型的價值投資者，堅持以購買企業的態度購買股票；羅杰斯則是一位相對價值發現和趨勢投資的大師。但仔細分析兩位大師的投資，可以發現無論是巴菲特還是羅杰斯，他們都能在自身投資理念內不斷尋找確定性的投資機會，這才是我們真正需要學習的地方。有人把投資比喻為走鋼絲，成功的投資者便是一名高空走鋼絲的雜技演員，在別人看來風險巨大的高空，他都能游刃有余。成功的投資者與高空走鋼絲的雜技演員的共同之處就在于他們內在的那份沉重和穩健。

　　巴菲特曾經奉勸投資者，面對大跌，一定不要恐慌。擁有了正確的理念，找到確定的投資價值，我們就能無所畏懼。眼下很多投資者之所以迷茫、困惑，更多的是沒有樹立正確的投資理念。巴菲特研究專家、匯添富基金管理有限公司首席投資理財師劉建位就建議投資者要像買房一樣買股票：“大家買的房子一般都升值了，為什么呢？因為買房子是件大事，大家十分慎重，千挑萬選。買股票也同樣，我希望大家把買房子時的認真勁用在炒股上——慎重而且持有。”

　　當然，堅守正確的理念比樹立理念更為重要，巴菲特之所以偉大，不在于他擁有巨大的財富，而在于他很年輕的時候就明白了投資的真諦并用一生去堅守。對于堅持價值投資信念的朋友，以鄭板橋《竹石》共勉：

　　咬定青山不放松，立根原在破巖中；

　　千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風。(周貴銀)

　　從兩大典型個股看后市

　　昨天大盤在中石油再次大跌的帶動下，前期低點3516點再次受到考驗，昨天的縮量十字小陽是不是止跌陽線，大盤是否會形成小雙底？在回答以上疑問之前，不妨換個角度，從目前市場上兩大典型個股的表現來看后市。

　　本次下跌主要因素是作為市場穩定器的基金沒錢了，在解禁股的大幅拋售和分紅、贖回的雙重壓力下，場內的老基金普遍面臨尷尬的局面，拆東墻補西墻和不計成本地拋售成了無奈之舉，而在目前市場低迷的環境中，新基金的發行也沒有原來那么順利，在這種惡性輪回中，原來的市場價值體系是如此的不堪一擊。作為價值投資的代表貴州茅臺成了為數不多的沒有被大肆拋售的股票，抗跌性很強，似乎成了堅守價值投資的最后一道防線，或許只有這道防線也被打破，價值投資的信心才會被擊垮，在絕望中產生真正的行情。

　　另一個典型的股票應屬冠農股份，“烏雞變鳳凰”在它的身上體現得淋漓盡致，在“鉀肥故事”的講述下，一年多股價漲了10倍，在目前的跌勢下走勢依舊強勁。在它的帶動下，市場上各種題材股的故事在不斷上演，成了2008年一道亮麗的市場風景線，相信第二個、第三個冠農股份將在2008年不斷涌現，這也是保證2008年收益的核心所在。作為題材股的代表，冠農股份起到了很好的示范帶頭作用。

　　基金的拋售仍未完全結束，在中國平安和中國鋁業跌去大半、不少大盤權重股股價被腰斬之后，指數即使也被腰斬也沒有什么可奇怪的，3516點是不是底部已不再重要，在目前下跌的過程中，如何尋找第二個、第三個冠農股份逢低吸納將成為2008年收益的關鍵，研究一下自己手中的個股，或許手中正拿著被掩蓋了的黃金，現在分辨黃金和泥土比判斷指數更為重要。

　　(老股民大張)

　　選基金 不應僅關注“抗跌”

　　作者：⊙銀河證券研究所 王群航

　　⊙銀河證券研究所 王群航

　　面對近期市場出現的又一輪調整行情，基金投資者在購買基金時最關注什么？中國證券網最新調查顯示，41.82%的投資者購買基金時最關注的是基金凈值近期是否抗跌。我認為單純關注“抗跌”是不夠的。

　　追本溯源，關注“抗跌”應該源于股票市場，在下跌行情中表現抗跌的股票常常會在后市行情中領漲。但股票市場還有一個老話：抗跌的股票也抗漲。因為抗跌有很多種情況，投資者在關注抗跌股的時候要具體問題具體分析。

　　投資基金也是這樣。某些基金的凈值向來漲得慢、跌得也慢，有的則的確是選擇到了好股票，前者不值得關注，后者卻應重點關注。因此，投資者在選基金時要觀察基金的綜合業績排名，長短結合，比較排名的變化。

　　中國證券網最新調查還顯示：“選擇投資新基金的投資者有919名，占投票者總數的35.72%。”但是從投資的常理來看，買新基金不一定合適。在一般情況下，我更贊成買老基金，理由如下：一是老基金已經進入了正常運作狀態，不再有一個月的發行期、一到兩周左右的成立期、三個月為了建倉而設立的封閉期；二是買老基金可以立即享受到凈值上漲帶來的收益；三是老基金已經有了過往業績表現，市場知道其投資管理能力。而新基金則沒有這些優點。

　　大盤二次探底是否成功還有待觀察

　　昨天上證指數在下探3521點后止跌反彈收紅，從K線圖看，有與3月20日的3516點構筑小雙底后反彈的跡象，但大盤二次探底是否成功還有待觀察，主要原因有：

　　一是指標股是止跌企穩還是下跌中繼方向不明。昨天大盤止跌反彈得益于部分銀行、保險、地產股的上漲，但指標股群體走勢出現分化，不僅是品種之間存在，就是同品種也存在，表明藍籌股板塊的主力并沒有形成合力，整個藍籌股板塊上漲的力度并不大，對市場人氣影響有限。

　　二是市場的蹺蹺板現象嚴重。昨天在指標股走強的同時，前期一直活躍的創投、奧運、科技、農業、資產重組等板塊并沒有聯袂上漲，說明主力并不齊心。

　　三是成交量繼續萎縮，說明主力進場并不積極，特別是藍籌股板塊上漲時大盤并未放量，說明各路主力操盤依然較謹慎。

　　四是技術上要突破下降通道中軌，反彈才能確立。大盤從6124點跌下來共運行了兩個下降通道：上證指數自2008年3月17日跌破連接2007年9月27日低點和2007年11月28日的低點4778點下降通道形成的下軌支撐線以來，大盤就在一個新的下降通道中運行，新的下降通道的下軌是連接2月1日的低點4195點與3月20日的低點3516點形成的下軌支撐線。如果大盤不能突破連接2007年9月27日低點和2007年11月28日的低點4778點下降通道形成的下軌線阻力，很有可能再次下跌。這樣3516點就不是調整的最低點，后市繼續尋底不可避免。

　　不過雖然對大盤是否二次探底成功心存疑慮，筆者對后市并不悲觀，畢竟跌到目前已經把998點到6124點的牛市成果揩去了一半，繼續大幅下跌的空間有限。再說，歷史上哪一次行情不是在市場樂觀中見頂，在眾人悲觀時見底的？3600點是個很低的點位，現在買進潛力品種最大的風險就是忍受10%的跌幅，未來享受的可能是100%的收益。越是在眾人恐慌的時候貪婪一點，未來一定是贏家。

　　(股示舞道)