交投清淡 弱勢整理

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市繼續(xù)探底，其中一度出現(xiàn)大漲，但周五重回跌勢。從目前看，后市大盤仍將維持弱勢探底，無量整理。

　　影響目前市場的主要因素有三個，一是中國石油能否有效止跌。本周中國石油周跌幅8.88%，影響上證指數(shù)約2%，即100點左右，該股已經(jīng)成為影響指數(shù)的最大因素，如果未來股價繼續(xù)走低，將對大盤形成壓力。其次是周邊市場表現(xiàn)，由于目前內(nèi)外聯(lián)動日益密切，周邊市場震蕩較大，對本已脆弱的A股投資者同樣具有心理暗示作用。第三是管理層的政策信號，如果股指調(diào)整足夠充分，或者管理層認(rèn)為過度的話，不排除在政策面方面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。但目前看來，大盤新股持續(xù)不斷，新基金沒有開閘，表明管理層對當(dāng)前指數(shù)還是比較認(rèn)可的。

　　基于上述判斷，由于中國石油仍在屢創(chuàng)新低，股價還有慣性下調(diào)的空間，再加上12月還有機(jī)構(gòu)結(jié)賬、基金準(zhǔn)備分紅等多重因素，因此下周大盤將呈慣性探底、低位震蕩的走勢。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4700-5000點

　　下周熱點 題材股、ST板塊

　　下周焦點 中國石油的表現(xiàn)

　　密集發(fā)行導(dǎo)致跌勢延續(xù)

　　□西南證券 張剛

　　大盤在前半周連續(xù)下滑，一度跌至4800點之下，盡管周四曾出現(xiàn)大幅回升，以嘗試收復(fù)失地，但在成交放大不足的情況下，周五無功而返，收至4900點之下，申購中國中鐵的巨額解凍資金毫無進(jìn)場跡象。周內(nèi)出現(xiàn)過在境外股市出現(xiàn)上漲甚至大漲的情況下，內(nèi)地股市依然出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象，顯示出弱勢的市場特征。

　　新股發(fā)行方面，12月4日有證通電子發(fā)行，5日國投新集5億股和中海集運(yùn)的23億股發(fā)行，6日嘉應(yīng)制藥發(fā)行，7日綠大地發(fā)行，10日東晶電子發(fā)行。下周的后四個交易集中了五只新股發(fā)行，還包括兩只大盤股，將吸引資金囤積一級市場，二級市場的資金面將繼續(xù)處于匱乏狀態(tài)。

　　本周周K線收出的長陰線，跌至8月底的位置，4900點關(guān)口宣告失守，失而復(fù)得的4800點仍將面臨考驗，周成交金額比前一周略有縮減，若剔除長假原因，為1月上旬以來單周成交最低水平。20周均線對周K線形成壓制，30周均線支撐在4722點附近。從日K線看，大盤在半年線附近略作掙扎后，終告失守，8月中旬的前期底部支撐在4646點附近。周內(nèi)的反彈使得原本超賣的技術(shù)指標(biāo)得到了修正，反而騰出了更大的下跌空間，下周新股發(fā)行密集、規(guī)模較大，套現(xiàn)壓力將迫使大盤繼續(xù)走低，期間或有反彈，但難改弱勢格局。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 4600-4900點

　　下周熱點 超跌低價股

　　下周焦點 新股發(fā)行、成交變化

　　下跌空間已較為有限

　　□光大證券 滕印

　　本周兩市大盤呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，中國石油、中國石化等權(quán)重指標(biāo)股繼續(xù)成為市場調(diào)整的主要動力。我們認(rèn)為，盡管目前市場仍存在諸多不確定性因素，指標(biāo)股中國石油的調(diào)整也未結(jié)束，并有可能引發(fā)市場出現(xiàn)進(jìn)一步的下探動作，但總體看，考慮到技術(shù)及基本面的情況，市場整體的下跌空間已較為有限，“利空”因素在經(jīng)過近兩個月較為充分的釋放后，其“邊際效應(yīng)”在遞減，而累積的“利多”因素在12月將對年底行情的走勢產(chǎn)生積極的影響。

　　首先，自10月16日上證指數(shù)創(chuàng)出6124高點以來，滬深股市出現(xiàn)了震蕩下跌的走勢,在不到2個月的時間里，指數(shù)的跌幅超過了20%，市場本身存在反彈的動能。需要引起注意的是，盡管目前大盤尚未走穩(wěn)，但本周四的反彈結(jié)束了自10月18日以來連續(xù)六周的“黑色星期四”，指標(biāo)股的活躍和成交量的放大，表明已有機(jī)構(gòu)增量資金在逐步進(jìn)場，市場已出現(xiàn)積極的信號。

　　其次，從估值的角度看，在經(jīng)過近階段持續(xù)調(diào)整后，目前A股平均動態(tài)市盈率已降至35倍左右，考慮到2007年業(yè)績增長，特別是2008年“兩稅合一”后，銀行、地產(chǎn)、飲料、通信、鋼鐵、煤炭、石化、商貿(mào)等實際稅負(fù)高于25%的行業(yè)將從中受益，有業(yè)績支撐個股的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　另外，從供求關(guān)系的角度看，12月中上旬將進(jìn)入到新股發(fā)行和上市的高峰期，短線的“供大于求”有可能引發(fā)市場出現(xiàn)震蕩，但基金持續(xù)營銷活動正穩(wěn)步推進(jìn)，我們認(rèn)為，隨著年底的臨近，新增資金的“累積效應(yīng)”將對市場產(chǎn)生積極影響，并有望成為市場重新走強(qiáng)的重要推動力量。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4750-5200點

　　下周熱點 指標(biāo)股

　　下周焦點 融資規(guī)模的變化