渤海投資 秦 洪

　　由于業內人士對鐵路設備制造業的未來前景極其看好，因此，各路資金紛紛涌入該板塊，從而催生出諸多熱門，晉西車軸、太原重工、時代新材等公司的股價在本輪牛市行情中一直領跑就是如此。而由于未來鐵路投資規模仍將膨脹，因此，鐵路設備板塊依然是藏龍臥虎的群落。

　　鐵路建設兩大重點

　　眾所周知的是，鐵路建設目前已進入到持續高速增長的階段，相關資料顯示，在“

十一五”期間，我國將投資1.25萬億元資金進行鐵路建設，平均每年的投資規模為2500億元，2006年的投資規模為1600億元，以后幾年的投資規模會進一步擴大。與此次的鐵路規劃相比，此次規劃到2010年，我國鐵路營業里程將達到9.5萬公里，各項指標均提高50%左右。

　　目前鐵路投資其實已形成兩大重點，一是高速鐵路。目前各方面反饋來的信息就是未來的鐵路投資重點之一就是高速鐵路，包括西煤東運的高速運輸鐵路以及京滬高速鐵路，其中高速客運專線更是投資重點中的重點，這對相關上市公司的積極影響是顯著的，因為這意味著高毛利率的中高端產品將成為未來的鐵路建設需求重點，盈利能力將大大提升。

　　二是鐵路電氣化。鐵道部《中長期鐵路網規劃》中顯示2020年的鐵路電氣化里程要達5萬公里，電化率要達到50%。而到2005年底，全國鐵路電氣化里程數為20151公里，比上年增長848公里，電化率為26.7%，如此的數據顯示出未來的鐵路電氣化將成為鐵路建設的重點，如此就給相關上市公司帶來積極的影響，因為鐵路電氣化設備產品的毛利率較高，一旦因為訂單的增長而達到規模效應，前景將相對樂觀。

　　精耕細作挖掘板塊

　　正由于鐵路建設高潮的掀起，

證券市場形成了對鐵路設備板塊的挖掘浪潮，湘電股份、晉西車軸、北方創業、太原重工等已成為本輪牛市行情的代表性成長公司。

　　但從上文所提及的鐵路建設的重點來看，目前市場對鐵路建設設備板塊的關注尚不夠全面，因為主要目標集中在鐵路車輛的相關設備中，對高速鐵路、鐵路電氣化的零部件產品重視程度不夠。不過，2006年年報以及正在公布期的2007年半年報的相關信息，此類上市公司的高速鐵路、鐵路電氣化等相關設備的產品處于高速增長態勢中，比如說創元科技應用于鐵路電氣化的電瓷以及絕緣子產品的銷售收入大幅增長36.95%，毛利率達到36.80%，同比增長1.71%，如此不難看出，規模化效應優勢已體現出來，隨著電氣化鐵路的建立，未來的盈利能力有望進一步提升。

　　部分上市公司名稱或簡稱可能與鐵路設備不相掛勾，但其主營業務收入中的鐵路設備業務大幅增長，有望成為公司新的利潤增長點，比如說馬鋼股份的2007年半年報顯示，火車輪及環件的主營業務收入達到11.87億元，占主營業務收入的比例為5.63%，但由于毛利率高達43.13%，占主營業務利潤的比例為21.07%，所以，隨著火車輪及環件的產能從2003年的13萬噸增長至2008年的預期的28萬噸，馬鋼股份的盈利能力有望抵消鋼鐵股的周期性特征。類似的公司還有時代新材、太原重工等。

　　就目前來看，兩類鐵路設備公司值得更多的關注，一是高速鐵路投資對相關產業拉動所帶來的個股機會，比如說馬鋼股份、時代新材、創元科技、南方匯通等，其中鐵路建設工程類的中鐵二局、三一重工等，尤其是三一重工，其主導產品將因高鐵的施工需求而增長。二是目前尚未被市場深知的鐵路設備板塊，臥龍電氣、西北軸承等品種。

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