恒豐投資 梁淵

　　上周，美次債危機得到一定緩解，全球股市普遍反彈。道·瓊斯指數上周五收報13378.87點，較前周上升2.29%；納斯達克指數收報2576.69點，較前周上升2.86%；標準普爾500指數收報1479.37點，較前周上升2.31%；富時100指數收報6220.10點，較前周上升2.99%；德國DAX指數收報7507.27點，較前周上升1.75%；巴黎CAC40指數收報5569.38點，較前周上升3.845。

　　亞太市場表現更為強勁，日經指數收報16248.97點，較前周上升6.39%；而香港恒生指數收報22921.89點，較前周上升12.43%。

　　國際商品期貨方面：紐約商品期貨交易所

原油期貨周五收高，因受汽油價格升勢帶動及傳言雪佛龍旗下位于密西西比的煉油廠原油采購受阻的消息，10月原油期貨結算價上漲1.26美元至每桶71.09美元，較上周則跌1.24%；10月布蘭特原油期貨收高0.76美元至每桶70.62美元，較上周則微漲0.26%。紐約商品期貨交易所(COMEX)期金上周五收高逾1%，受助于技術性買盤支持及美元

匯率大幅下挫，12月期金結算價上漲9.10美元至每盎司677.50美元，較上周升1.60%。

　　自美聯儲下調優惠貼現率以穩定信貸市場及投資者信心后，美國股市開始止跌回升，并購活動又有慢慢展開的跡象。期間，盡管美國最大抵押貸款機構執行長認為，房地產市場的下滑將導致美國經濟步入衰退，令投資者存在不安情緒，但上周五政府公布的經濟數據為市場帶來了意外的驚喜。根據數據顯示：美國7月新屋銷售較前月意外增長2.8%，扭轉之前兩個月的跌勢；7月耐久財(耐用品)訂單也大幅增長5.9%，創去年9月來最大單月升幅，在一定程序上消除了投資者對現時經濟態勢的迷茫。當然，筆者之前已經說過，全球股市最壞的時期已經過去，但抵押貸款問題的解決不是一朝一夕就能完成，在未來一段時間內仍是阻礙股市上揚的絆腳石。預計本周美國股市將震蕩向上，道指13500點存在較大的阻力。

　　上周，香港市場整體呈現V型反轉格局。恒指全周最高曾見23063點，反彈幅度高達13%。國企指數表現更為出色，H股指數高見13246點，大幅反彈逾兩成。出現如此強勁的升勢，主要動力表現在三個方面：

　　其一，美國次債危機得到緩解，外圍股市逐步回暖，增強了投資者入市的信心；

　　其二，內地力挺香港股市。國家外匯管理局開放內地居民港股“自由行”，令市場預期大量內地資金會涌入股市；

　　其三，之前受外圍市場影響，港股跌勢反應過度，眾多業績優異的權重股份均出現嚴重超賣，一旦市場回穩，引發大量資金抄底追捧，股價出現報復性反彈，從而帶動大市狂升。由于香港股市的業績期還未結束，加上現時有強大的政策支持，預計短期內資金仍會不斷涌入香港，兩大股指有可能再次創出新高。建議投資者密切關注A+H股份，尤其是兩地價差較大且業績良好的股票，如中國人壽、中國平安、中國鋁業等。

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