廣州萬隆

　　提要：市場處于輕微過熱階段，表現為投資人熱情高漲，股指上漲速率較快。現有的上漲趨勢將由一次急跌來打破，但急跌不會來得太快。市場出現大幅急跌前，趨勢交易者還將主宰市場走勢，上漲速率較快的趨勢行情仍然受趨勢交易者做多所支持。股指處于相對高位，且新高不斷，散戶交易活躍，行情有其自身固有特征，此時做多機會主要有三種………

　　今日市況：周四滬深兩市震蕩上行，上證指數最高5050點，報收5032點，漲幅1.05%，再創股指歷史新高和收盤新高。溫和上漲過程中，受大盤權重股成交縮量影響，成交量較上一交易日輕微縮減，兩市合共成交2470億。盤中煤炭石油、供水供氣、房地產等資源類板塊漲幅較大。

　　多空行為分析：煤炭石油、

房地產兩個板塊經過較長時間的盤整蓄勢，估值較高的劣勢已不明顯，在金融、鋼鐵、有色金屬等主流板塊上攻告一段落后，市場中需要領漲的人氣板塊，此時多頭做多這兩個板塊一呼百應。供水供氣板塊個股數量不多，水、氣資源與煤炭、石油、土地資源一樣具有好的炒作題材，且供水供氣板塊沒有暴炒過，相對估值較低，因而成為現階段多頭做多的武器。隨著行情向高位發展，后市板塊中個股強弱分化逐漸加大，板塊熱點效應將逐漸減弱，行情更多表現為個股各自為戰。大市強勢上行階段，空頭力量較弱，主要行為是在漲幅較大的個股中小規模套利。盡管如此，多頭不能低估空頭的反擊力量，現階段市場整體估值已經不低，市勢強弱完全由心理因素決定，行情強勢上漲到一定階段后，一旦出現對心理有重大影響的消息面或技術面事件，空頭的報復性反攻力量不容忽視。

　　機構和散戶博奕分析：大市不斷創新高，意味著市場整體估值越來越高，基本面對估值水平的擔憂和技術上市場強勢下的欲罷不能令機構投資者心態矛盾，市場行為上表現得更加謹慎。除新成立機構近期還有增倉行為外，大部份機構在重倉狀態下更愿意暫時觀望，周四機構重倉的大盤藍籌股總成交量縮減，反映出機構的觀望心態。為什么機構觀望心態下市場成交仍然活躍？顯然散戶行為是成交活躍的重要因素。統計顯示，散戶持倉量近日增長較迅速，其中原因應該是7-8月份的

股票賺錢效應增強了投資者的信心，股指越來越高，散戶群體的投資信心卻越來越足，股票買得越來越多，這雖然是一種不理性的心理和行為，卻是事實中存在的。現時散戶持倉量平均值是72%，市場溫度偏高，個股行情必然火爆；溫度離紅色警戒線還有一段距離，暫時不必擔心市場見階段頂部。

　　趨勢行為和套利行為分析：市場處于輕微過熱階段，表現為投資人熱情高漲，股指上漲速率較快。現有的上漲趨勢將由一次急跌來打破，但急跌不會來得太快。市場出現大幅急跌前，趨勢交易者還將主宰市場走勢，上漲速率較快的趨勢行情仍然受趨勢交易者做多所支持。消息面和技術面沒有重大變化前，套利交易者的配角地位難以改奕，在近日的行情中套利交易者對走勢影響不大，短期上漲速率過快時，套利行為可以起到一定的糾偏作用。

　　市場走勢預測：散戶持倉量平均值是72%，市場溫度偏高，但離紅色警戒線還有一段距離，此時行情上漲速率一般較快，暫時不必擔心市場見頂。

　　機會和風險提示：本文上述分析表明，現階段散戶做多熱情比機構更高，散戶交易活躍的行情自有其行情特征，此時做多機會主要有三種：一、主力高度控盤的個股，上漲下跌基本憑主力意愿，相對而言，此類主力趁勢拉抬股價的可能性較大，蘇寧環球、上實發展、山東黃金、寶鈦股份、招商地產、保利地產等屬于這一類，市場中還有一些短線累計漲幅較低的此類個股。介入這一類個股做多高風險高收益，只適合于短線經驗豐富者；二、部份短線操作機構洞察散戶心態，制造能得到散戶熱烈響應的個股行情，這類個股特征是相對價格較低、階段累計升幅較小，個股行情持續時間一般不長，多半是一兩天行情，介入這類個股做多要注意快進快出，不貪不戀戰；三、背后有真實重大題材的個股，公司基本面在將來會發生質的變化，主力介入其中，做多信心十足。對于沒有可靠消息來源的投資者而言，把握這種相對來說是最好的機會難度較大，需要有專業的指導或者自身有豐富的跟蹤主力經驗。

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