廣州萬隆

　　提要：央行的加息動作再次成為了行情的推動器，兩度繼續(xù)保持震蕩上漲勢頭，策略方面，投資者應當把握這一階段的行情，積極參與市場的熱點板塊。

　　1)今日市場熱點評述：和以往一樣，央行的加息動作再次成為了行情的推動器，兩度繼續(xù)保持震蕩上漲勢頭。截至收盤時，上證已經(jīng)成功站上5000大關(guān)，熱點方面，地產(chǎn)、券商、煤炭等板塊表現(xiàn)較為活躍。

　　值得注意的是，部分水務個股也紛紛走強，雖然這與建設部向國務院提交水專項方案有關(guān)之外，也從側(cè)面反映出，我國快速增長的宏觀經(jīng)濟，已經(jīng)給水、煤、礦資源等造成了較大的需求壓力；如何提高資源的利用效率已經(jīng)受到政府的重視。在這種背景下，本欄認為，作為其中一種重要資源，煤炭板塊短期值得關(guān)注。

　　首先，從供需關(guān)系來看，今年前5個月，主要耗煤行業(yè)火電、焦炭、粗鋼、水泥行業(yè)的累計產(chǎn)量同比增幅分別為18.4%、21.7%、20.0%、16.1%，都遠遠大于同期原煤產(chǎn)量12.5%的增長率。隨著電力新投裝機容量進入高峰期，建筑施工逐步進入高潮，水泥及其它建材產(chǎn)品產(chǎn)量和鋼鐵產(chǎn)量都將較快增長，煤炭總需求高增長勢頭將得以延續(xù)。值得注意的是，高油價時代的來臨，加快了煤

　　另外，自05年以來，煤炭的固定投資顯著放緩，同時國家不斷在關(guān)閉不具備安全生產(chǎn)條件和非法煤礦，估計數(shù)量在3.8億噸左右，綜合兩項因素煤炭的產(chǎn)能擴張與有效供給將得到抑制。總體來看，預計2007年下半年、2008年煤炭需求的增長將繼續(xù)快于煤炭有效供給的增長。

　　其次，煤炭行業(yè)是央企重組的重要行業(yè)之一，未來幾年內(nèi)，在未來的幾年里，我國煤炭行業(yè)的發(fā)展將以整合為主、新建為輔。對中小煤礦實施整合改造，實現(xiàn)資源、資產(chǎn)、技術(shù)、人力等生產(chǎn)要素的整合和重組。按國家規(guī)劃，2010年我國重點建設10個千萬噸級現(xiàn)代化露天煤礦，10個千萬噸級安全高效現(xiàn)代化礦井，形成6～8個億噸級和8～10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)集團。

　　估值方面，煤炭行業(yè)07年的動態(tài)市盈率為33倍左右，08年為28倍左右，估值基本合量，考慮到行業(yè)持續(xù)景氣，資源整合等因素，短期內(nèi)煤炭行業(yè)后市仍然有15%左右的空間。

　　2)近期選股思路提議：繼基金QDII業(yè)務全面放開后，券商 QDII 業(yè)務也于日前啟動，有關(guān)消息透露，中金公司提交的QDII業(yè)務資格申請已獲得監(jiān)管部門的批準，從而成為國內(nèi)首家獲得這一資格的券商。這意味著，QDII漸漸成為了機構(gòu)爭搶的

　　據(jù)統(tǒng)計，近期銀行推出的QDII產(chǎn)品廣受投資者熱捧，規(guī)模已達71.5億元，遠超去年全年水平。按照這樣的趨勢，未來QDII產(chǎn)品對內(nèi)地資金的分流作用將較為明顯。有關(guān)專家預測，明年QDII的投資額度將達900億美元，其中銀行為150億美元、基金公司為250億美元、

　　此外，個人直接對外證券投資試點啟動后，也將成為資金分流的重要渠道。據(jù)透露，天津分行可能會在本月末或9月上旬，獲得正式辦理業(yè)務的最后批文，并作為試點城市首期試點該項業(yè)務。過了試行期(比如說一兩周)之后，會向其他城市推廣。也就是說，個人直接對外證券對A股的真正影響在9月下旬以后。

　　綜合而言，未來一個月左右的時間內(nèi)，A股沒有資金明顯分流的憂慮，也沒有央行調(diào)控的壓力，這些因素都有利行情的進一步發(fā)展。