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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　今日市場對昨日港股的再度大幅飆升做出了相當積極的響應，滬指一開盤便突破了5000點整數關口；其中，業績預增股、資源股等熱點板塊的持續上攻，推動了相關個股的高度活躍，也極大地激發了市場的做多熱情；預計后市隨著市場資金參與熱情再度高漲，短期大盤有望繼續震蕩上行。

　　消息面上，內地居民個人直接投資香港證券市場的試點工作剛剛啟動，就引來國內資本市場一片關切之聲。昨日，記者從天津中行了解到，被命名為“港股直通車”的該項業務稅費標準已經確定：印花稅千分之一，傭金2.5‰，單向稅費合計3.59‰。目前，全國范圍內已有不少投資者在天津中行相關網點排隊“掛號”，準備趕早班車赴港投資。內地居民個人直接投資香港證券市場的試點工作還未開始，近幾日港股便持續大幅反彈，今日曾上攻到23000點上方。我們認為，由于目前A、H股較大的價差確實非常吸引眼球，同時中國股市近兩年的強勢表現在全球股市中是數一數二的，因此無論內地投資者還是海外投資者對港股的后續走勢都較為樂觀。但一個市場能否上漲，不但需要基本面的支撐，還需要資金面的支持，而且國內和香港兩地的市場判斷標準仍有不少的差異，投資者不能因為價差而忽略了其他的因素。特別在人民幣持續升值過程中對外投資的壓力并不會比在國內投資小的，因此在投資決策前投資者仍應根據自己的實際情況進行理性分析。

　　熱點方面，隨著全球能源價格進入新一輪的漲價周期，澳大利亞煤炭價格的創歷史新高更推動全球煤炭價格的上漲。數據顯示，山西動力煤坑口價格5月下旬開始反彈，擺脫了年初以來的持續下滑走勢。而中國與日本在日前簽訂了2007年動力煤出口協議，出口價格定為67美元/噸，同比上漲26%。所以，國內外煤炭需求的強勁增長有望繼續支持煤炭價格的堅挺，而煤炭上市公司中期業績的大幅增長則直接引發了煤炭股近日的井噴上漲。此外，今年1月22日，

國家發改委向社會公布了《煤炭工業十一五規劃》方案，以煤炭基地為依托、建設大型煤炭集團，是未來幾年中國煤炭行業的發展方向。根據方案內容顯示，到2010年，中國將擁有6到8個億噸級，8到10個5000萬噸級的大型煤炭集團，產量占到全國的50%以上，形成以煤為基礎的煤電、煤化、煤路、港口等多元化發展。在此政策指引下，煤炭上市公司所在的集團均或多或少地培育和建設了新的煤礦，這些都為資產注入提供了必要前提。因此，作為基金二季度重點增倉的板塊之一，煤炭股在中期業績增長以及國際能源緊張等諸多利好因素的推動下，已進入持續深入的挖掘炒作階段。

　　技術面上，今日股指繼續強勢創出新高，從盤面看二線藍籌表現較為出色。我們認為，經過前一階段大盤藍籌股連續的大幅上漲，最近該板塊個股出現了一定的分化，而估值水平適中的銀行、地產繼續保持了強勢，但整體上看估值已經受到了一定的壓力。不過，目前市場參與熱情仍在不斷升溫，成交量持續溫和放大，使得熱點有所擴散，所以近日封在漲停板上的二線藍籌或低價股開始逐漸增多。其實，通過中報可以發現，不少的二線藍籌股的業績增長遠遠超過市場的預期，再加上5.30行情大幅調整后，其泡沫已被大量擠出，因此投資者短期應密切關注最近相對漲幅較小的二線藍籌股。

　　***風險警示：

　　隨著證券市場的持續火暴，缺乏風險控制意識的新股民蜂涌而入，使市場風險陡然增多，風險教育已經成為證券市場刻不容緩的工作之一。近期，國家相關部委為進一步促進國內證券市場的健康發展，陸續出臺了包括提高存款準備金率、加息、提高證券交易印花稅稅率等調控政策，對股市進行

宏觀調控，這是國家為了防止股市過熱、入市盲目、短線交易頻繁的有效措施。作為規范的證券投資咨詢機構，配合管理層對投資者進行風險教育，是我們義不容辭的義務和責任，因此在這里我們鄭重提醒廣大投資者：股市是高風險高收益的市場，高收益總是伴隨著高風險，買賣

股票一定要記住“股市有風險，入市需謹慎”！

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