廣州萬隆

　　提要：央行的突然加息，并沒有停止大市不斷上漲的步伐，大市距離五千點只有一步之遙，熱點方面，除了有色、券商等前期強勢板塊表現不俗之外，造紙、釀酒等板塊也較為活躍，建議投資者短線可繼續關注券商概念，與及資產注入概念。

　　1)今日市場熱點評述：央行周二宣布，8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的6.84%提高到7.02%。這也是今年以來央行第四次上調銀行基準利率。

　　大市走勢方面，和以往的走勢基本相似，兩市低開高走呈現低開高走的態勢；熱點方面，除了有色、券商等前期強勢板塊表現不俗之外，造紙、釀酒等板塊也較為活躍。本欄認為，作為行業較為景氣的釀酒板塊，短線仍然可適度關注。

　　從基本面來看，酒類的行業仍然保持較高的景氣度。從2007 年1-5 月份各個子行業銷售情況、利潤總額增長情況看，盈利增長排序依次為：啤酒制造41.94%、

葡萄酒制造37.28%、白酒制造35.23%；啤酒方面，在行業集中度并不高的情況下，國內五大啤酒生產商加大了品牌的培養力度，優化產品結構，從而提升了盈利能力。預計未來幾年內，隨著工薪階層可支配收入的快速增長，啤酒仍將保持較快的增長。葡萄酒方面，我國人均消費量僅為發達國家的1/20左右，在健康飲食文化漸漸深入人心的背景下，人均消費量的提升空間巨大。白酒方面，由于高檔酒基本上形成穩固的寡頭競爭格局，提價議價能力明顯提升。

　　從估值水平來看，行業的08年動態市盈率約40倍左右，已經接近歷史最高估值水平，因此該板塊短期內估值空間有限，估計上漲空間10%-15%左右，但中長線相對樂觀。

　　2)近期選股思路提議：盡管大市不斷走高，但新基金發行的步伐并沒有相應減緩。今年8月以來，基金的發行與投資迎來了第二次高潮(第一次是在6、7月，發行規模超過700億)，從8月初交銀施羅德藍籌基金發行至現在，除了績優老基金持續營銷繼續火爆外，中郵核心成長基金，封轉開的華安策略優選基金等，受到了投資者的熱烈追捧。據不完全統計，基金8月份新增資金超過千億元。

　　本欄認為，八月基金發行大潮將引發又一次的價值挖掘行情，這點在過去二個月的行情中有所體現。5.30以后的大震蕩，為新基金提供了一個絕佳的建倉良機，具備相對估值優勢的鋼鐵、有色、煤炭，與及成長性較好的地產、銀行成為了新基金、主流機構重點配置的品種。市場的表現也證明，機構重點配置的這些板塊基本上主導了行情的發展。

　　目前，新發基金再度進入高潮，超過千億資金涌入市場，具備相對估值優勢的板塊自然成為新建金青睞的對象。近幾個交易日以來，

高速公路、造紙等市盈率相對較低板塊紛紛走強，就充分說明這一點。

　　除此之外，優質資產注入能大大提升上市公司的盈利能力與估值水平，預計也將是新基金建倉的主要方向之一。事實上，經過兩三個月的休整，部分題材股已經漸漸活躍。從已披露的情況來看，相當部分題材股的大股東都有注入資產，做大做強上市公司的意愿，有些重組還得到當地政府的大力支持。

　　策略方面，建議投資者短線可繼續關注券商概念，與及資產注入概念；其中資產注入概念方面，除了從鋼鐵、券商、有色、銀行、地產、煤炭等前期強勢板塊中尋找外，少數績差的低價股(如ST板塊)也有較大的機會。

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