證券通

　　在連續兩周的下跌之后，美國股市及香港市場再度大幅度下跌。本次次級債對股市的沖擊關鍵在于三個方面：一，暴露了美國房地產市場正面臨的危機，使得大家對房地產市場繼而對美國經濟看淡，二，次級債危機導致銀行信貸有所緊縮從而收緊流動性，三，對投資者造成心理沖擊從而降低投資者的風險偏好。這三個角度看，只有第三個方面會對a股市場造成沖擊，但是a股市場相對的封閉性在很大程度上減弱了這種負面的影響。

　　市場有其自身運行的規律，市場的運行受多種因素的影響，并非是簡單的估值問題或是聯動的問題，比如部分投資者在6 月份的時候轉投入香港市場，因為那里的

股票比這里便宜，但是便宜不代表一定會上漲，因為A 股的人氣、流動性都超過了港股，事實上來看，近期a 股市場的表現也比香港強勁的多。因此，從這種邏輯來理解，從本次次級債危機引發世界股市大跌的事件來看，如果情況不再進一步惡化，那么a 股有可能比較安全的度過本次危機。從另一個角度來看，a股市場將來出現危機不會因本次次級債危機而引發。

　　但是，從市場角度來看，許多一線股票確實有快速沖頂的跡象，現在的市場狀況是熱點從一線股快速轉移到二線股甚至垃圾股，雖然不知道這類個股上漲的持續性有多強，但在這類個股的做多動能沒有釋放以前，短期A 股引來一次全面深幅調整的可能性是比較小的。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。