廣州萬隆

　　提要：隨著市場繼續走強，長牛的發展趨勢得以保持。但目前的關鍵問題是，前期主熱點是否還會持續發展，主熱點是否會發生明顯的轉移。

　　在之前的一個階段,大藍籌股都表現搶眼。但是，不斷上漲的大藍籌形成泡沫的風險已經引起了大部分機構投資者的擔憂，那么藍籌股行情還能持續嗎？主熱點是否會發生明顯的轉移。

　　一,大藍籌將穩定市場中樞

　　我們認為，考慮到大藍籌目前的泡沫并不明顯，及指數期貨推出，基金保持較快發行速度等原因，大藍籌股依然會保持較為堅挺的走勢，是穩定市場的中樞。但是，其漲幅潛力卻較為有限。

　　1,估值泡沫不明顯

　　總體上，雖然目前大藍籌股漲幅較大，但是由于其中期業績的大幅度提升(尤其是銀行類上市公司的業績提升)，鋼鐵、建材、鐵路、航空、電力，

　　總體上，藍籌股的估值泡沫并不是非常明顯。

　　2,基金發行速度依然較快

　　由于目前基金發行速度依然較快，對大藍籌股配置較為強烈的新基金很容易繼續推動大藍籌行情繼續延續。股指雖已在歷史高位，但基金公司表示并未聽說管理層有意暫停基金發行。接近證監會人士透露，9月還將有多只大規模的基金發行。這批新發行的基金，必然會大量購買藍籌股，這對藍籌股將是一個有力的支撐。

　　另外指數期貨推出及紅籌股回歸等因素，也成為主力炒做大藍籌板塊的重要題材。

　　3,但大藍籌股的漲幅有限

　　從中長期來看，藍籌股由于估值不低等因素，向上的想象空前極為有限。并且考慮到基于期指等題材炒做基本透支，并且一旦題材兌現，對大藍籌股將形成很大的壓力。

　　所以，總體上我們認同大藍籌行情將延續，將保持平穩的走勢穩住市場中樞，但是其上漲空間是較為有限的。

　　二,主熱點在哪里?

　　我們認為，大量央企整合將成為市場中的主熱點。首先是國企大盤股的上漲已經拉高了市場的整體估值水平，這必然為其它個股的上漲拓展空間；其次，伴隨著大藍籌持續拉高上漲，其估值優勢明顯減弱，讓大部分機構投資者開始關注其它高成長的伴塊，而成長性優良又符合政策支持的央企整合題材無疑是首選；最后也是最主要的是，從政策壓力上來看，央企重組已經是時不我待，各部門都可能感覺到央企重組的迫切性，所以會加速實施資產整合及重組的進度。

　　三,主要關注哪兩類個股

　　我們認為，在央企整合的大背景下，以下兩類

　　1，鋼鐵、電力、公共事業等傳統行業

　　這幾大行業雖然從行業成長性上來看并不是非常好，但由于央企整合的重點將是這幾大行業，所以其重組力度大，資產注入規模不小，將迅速提升這類上市公司的經營資產質量。

　　總體上，資產重組將是這類股票上漲的主要動力。并且由于其基本面一般較為穩定，屬于藍籌類股同時資產整合的想象空間也不小，適合于風險承受力較低追求穩定收益的投資者。

　　這類股票主要集中于鋼鐵、電力、金融、公共事業等行業成長性較為穩定，資產規模較大的板塊。

　　2，股本很小的重組股

　　在大量央企整合的背景下，上市公司的重組行為將再次掀起一次狂潮，市場上的殼資源價值也無疑普遍上漲。這類股票雖然基本面不確定因素多，但是因為其股本較小，一旦有資產重組的題材，則上市公司基本面無疑將發生根本性改觀，其股價上漲空間往往是難以估量的。

　　可以說，這類股票雖然面臨一定的風險，但是收益往往也是最大的，適合追求高回報的投資者。