三元顧問

　　做多依據(jù)：

　　1.權(quán)重股下跌拖累股指，個(gè)股抗跌性表現(xiàn)良好。

　　盡管周五股指再次大幅下挫108.88，但拖累股指下跌的更主要是權(quán)重股的大幅走低。第一大權(quán)重股工商銀行下跌超過4%，中國(guó)人壽、中國(guó)石化下跌也接近3%，深市最大權(quán)重股萬科跌幅也達(dá)3.83%。權(quán)重股在前期經(jīng)過基金的炒作，積累了巨大的獲利盤，在近幾個(gè)交易日大幅退潮非常大程度上拖累股指。而低價(jià)超跌股，則表現(xiàn)出非常好的抗跌能力，不少品種出現(xiàn)逆市上揚(yáng)。兩市非ST股跌停家數(shù)僅兩家，其他大部分品種跌幅都小于股指的跌幅，表明雖然權(quán)重股拖累指數(shù)，但個(gè)股的表現(xiàn)仍然值得期待。熱點(diǎn)方面，雖然在股指大跌中，節(jié)能環(huán)保、汽車、教育傳媒等板塊都出現(xiàn)逆市上漲的格局，市場(chǎng)的熱點(diǎn)在調(diào)整中正在被喚醒，后市有望出現(xiàn)更大面積的熱點(diǎn)涌動(dòng)。

　　2.場(chǎng)外資金充裕，等待排隊(duì)進(jìn)場(chǎng)。

　　一個(gè)月以來，上證指數(shù)大漲近千點(diǎn)，市場(chǎng)投資熱情也因此再度調(diào)動(dòng)起來。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期僅基金公司通過新發(fā)、持續(xù)營(yíng)銷、拆分、創(chuàng)新等途徑為

證券市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1400多億增量資金。基金拆分因其無需出售

股票資產(chǎn)，可以避免因出售優(yōu)質(zhì)股票而踏空的風(fēng)險(xiǎn)，有利于保護(hù)現(xiàn)有基金持有人的利益而受到了投資者和基金公司的歡迎，大有取代基金分紅成為基金持續(xù)營(yíng)銷主流模式的勢(shì)頭。基金資金來源已再添新通道，而且由于拆分家數(shù)的增多，A股市場(chǎng)的資金后續(xù)“援軍”也將相對(duì)樂觀。大量的增量資金的入市，將給整個(gè)市場(chǎng)注入新的活力，同時(shí)基金的銷售火暴，也在另一方面表現(xiàn)出有越來越多的投資者加入到了價(jià)值投資者行列。

　　做空依據(jù)：

　　1.股指繼續(xù)大幅下挫，滬指跌破4700整數(shù)關(guān)口。

　　受美股大幅震蕩的影響，周五大盤小幅低開后大幅震蕩。香港和亞太股市繼續(xù)大跌，香港股市跌幅一度達(dá)1000多點(diǎn)，為2003年以來最大跌幅，受H股牽制，指標(biāo)股尤其是銀行股繼續(xù)領(lǐng)跌大盤，導(dǎo)致指數(shù)大跌。個(gè)股方面，熱點(diǎn)比較散亂，仍沒有集中的熱點(diǎn)板塊出現(xiàn)。指數(shù)在前期連續(xù)上漲后，本身上漲動(dòng)能就有所減弱，近期又受H股大跌影響，指標(biāo)股牽制大盤短期上漲乏力。大盤周五的大跌已經(jīng)跌穿10日均線的短期上升通道，同時(shí)也完全擊破4700的整數(shù)關(guān)口，股指短期可能在慣性跌勢(shì)的作用下，下探4563的缺口支撐力。

　　2.流動(dòng)性高壓，央行再發(fā)千億票據(jù)。

　　央行昨日再次發(fā)行超千億元定向票據(jù)，這已是今年內(nèi)第四次施行懲罰性的定向票據(jù)政策，這顯示出央行調(diào)控流動(dòng)性的壓力依然非常大。8月15日銀行剛剛完成1800億元左右的存款

準(zhǔn)備金交款，而且在特別國(guó)債的發(fā)行已經(jīng)如箭在弦的情況下，央行再度祭出定向票據(jù)政策，顯示出當(dāng)前的信貸、流動(dòng)性調(diào)控壓力依然很大。同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布1至7月份我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.6%，下半年緊縮政策彌漫，可能會(huì)影響短期股市波動(dòng)。

　　一目了然：

　　在近日外圍市場(chǎng)大幅暴跌的環(huán)境中，今日滬指再度放出中陰線，下跌108.88。從盤面看，雖然權(quán)重股殺跌洶涌，但其他個(gè)股的抗跌性也表現(xiàn)良好。美國(guó)和香港市場(chǎng)暫時(shí)止跌反彈減輕了一部分的外圍壓力。股指在未有實(shí)質(zhì)性利空出來前，調(diào)整僅僅是前期的獲利回吐。權(quán)重股弱市情況或者繼續(xù)維持，但個(gè)股的反彈行情一觸即發(fā)。星期一看漲。

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