華泰證券 李明燈

　　本周深滬大盤在美股暴跌，全球股市陪葬的不利因素下出現(xiàn)了調(diào)整行情，周五滬指收于4656點(diǎn)，在連收五周的周陽線后，收出一根跌幅約2%的周陰線，深市本周跌幅更接近4%，兩市的交易量繼續(xù)萎縮。大盤調(diào)整的原因主要有兩方面是，一是指數(shù)處于高位震蕩，權(quán)重藍(lán)籌股出現(xiàn)高位回調(diào)，而6000億特別國債也將于下周發(fā)行，對(duì)市場(chǎng)心理層面造成一定壓力。另一方面是受美國次級(jí)債危機(jī)升級(jí)影響，基金為應(yīng)付贖回潮要拋售股票，導(dǎo)致的全球股市持續(xù)暴跌，投資者恐慌的情緒逐步蔓延到A股市場(chǎng)上。展望下周走勢(shì)，上述兩方面的因素會(huì)令到大盤繼續(xù)震蕩調(diào)整，特別是美國次按危機(jī)主要是通過港股將影響傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)，令權(quán)重股調(diào)整壓力加大，對(duì)指數(shù)及市場(chǎng)人氣造成的負(fù)面作用加日趨明顯。所以短線要謹(jǐn)慎操作，多看少動(dòng)，不宜盲目操作，若周邊市場(chǎng)逐步穩(wěn)定后再逢低介入。

　　金融期貨即將推出，我國期貨市場(chǎng)將迎來新一輪高速發(fā)展，“期貨”投資和股市中的權(quán)證高手正摩拳擦掌，準(zhǔn)備大干一場(chǎng)。關(guān)于進(jìn)行期貨投資的上市公司，有兩家公司比較突出，蘭生股份炒天膠期貨慘敗爆倉，而炒大豆期貨的ST東北高(600003)卻大勝，ST東北高的操盤手是期貨界高人，ST東北高把對(duì)手打爆倉，據(jù)司法機(jī)關(guān)資料顯示，ST東北高控股95%的東高油脂公司先后共投入7.28億用于經(jīng)營大豆期貨，期間大豆期貨價(jià)格每噸從1900元升到4100元，同期進(jìn)場(chǎng)的客戶保證金總共只有50億元，東高油脂就投入7億資金，期貨行家判斷東高油脂公司累計(jì)所得應(yīng)不少于10個(gè)億，而ST東北高披露期貨收益金額為8095萬元，估計(jì)大部分期貨收益仍在追索中。ST東北高在去年年報(bào)上表示，05年以來公司涉及的訴訟案件金額巨大，部分訴訟尚未結(jié)案，07年公司將繼續(xù)積極配合司法機(jī)關(guān)提供有力證據(jù)和線索，爭(zhēng)取案件的勝訴和執(zhí)行到位，維護(hù)股東的合法權(quán)益。年報(bào)同時(shí)表示，公司從事

高速公路經(jīng)營，具有較強(qiáng)的區(qū)域壟斷性，當(dāng)?shù)匚镔Y及人口的流動(dòng)性不斷增大，行業(yè)將呈現(xiàn)快速增長的趨勢(shì)，公司未來的主營業(yè)績沒有大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。ST東北高今年第一季度收益為0.08元，并發(fā)出中期預(yù)增公告，同時(shí)由于公司現(xiàn)金流充沛，有能力進(jìn)行多元化投資，尤其是與期貨界關(guān)系密切，若重出江湖，估計(jì)會(huì)有不錯(cuò)戰(zhàn)績。

　　ST東北高擁有跨省高速公路資產(chǎn)，其中哈大高速公司是國道主干線的“七橫”之首，長平高速公路是國家“兩縱兩橫”運(yùn)輸大動(dòng)脈中的重要路段，哈尚高速公路是國道301線綏芬河到滿洲里公路的重要組成部分，長春西繞城高速公路是東北中部南來北往的重要樞紐。公司業(yè)績呈現(xiàn)迅猛的增長勢(shì)頭擋也擋不住，07年第一季度單季凈利潤比上季增長201.06%，比上年同季增長107.8%，并發(fā)出中期預(yù)增公告。目前ST東北高擁有高速公路資產(chǎn)折舊和征費(fèi)費(fèi)用的保持穩(wěn)定，大的養(yǎng)護(hù)維修成本穩(wěn)中有降，預(yù)期公司業(yè)績將持續(xù)增長，業(yè)績拐點(diǎn)悄然出現(xiàn)。一方面優(yōu)質(zhì)高速公路資產(chǎn)日夜“印鈔”，另一方面公司正全力爭(zhēng)取案件的勝訴和執(zhí)行到位，ST東北高業(yè)績值得期待。而公司強(qiáng)勁的現(xiàn)金流將要尋求出路，以前炒期貨是悄悄進(jìn)行，但隨著法則的完善，上市公司進(jìn)行期貨投資是光明正大的，期貨市場(chǎng)投資如同炒權(quán)證一樣是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，ST東北高曾在期貨市場(chǎng)稱雄，說明公司在期貨投資方面是有很強(qiáng)實(shí)力的。至于ST東北高的強(qiáng)勁現(xiàn)金流如何尋出路，不妨多加留意，公司的高速公路資產(chǎn)實(shí)在是很優(yōu)良的，這部高速“印鈔機(jī)”正在高速運(yùn)轉(zhuǎn)，可以重點(diǎn)關(guān)注。

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