浙江利捷 周國飛

　　隨著美國道瓊斯指數(shù)近期的重挫，全球股市產生一系列的“多米諾”骨牌效應，亞太股市同樣的風聲鶴唳，日本股市一度單日暴跌5%以上，創(chuàng)12個月來新低。港股、韓國股市等也是暴跌，甚至可以看到一絲“股災”的跡象。同樣，國內A股近幾個交易日也是難以避免，在創(chuàng)出4916點的歷史新高之后，滬指在近兩個交易日中，單日跌幅均超過100點，股指快速回落至4650點附近。距離4916點的高位，短短三個交易日之內，指數(shù)已經跌去5%以上。周邊市場的頹勢成為A股下跌導火索，但并不意味著國內股市卻是亦步亦趨的跟隨于其他市場之后。對比國際范圍內的證券市場，雖然A股與之聯(lián)系越來越密切，大批量紅籌股和H股回歸都將增強與周邊市場的聯(lián)動性，但就當前的市場環(huán)境而言，國內A股仍然存在一定的封閉性。作為資金驅動性明顯的新興市場，A股中國際資金份額相對較少，因此，即使在全球股市都出現(xiàn)暴跌情況下，A股的跌勢也是相對較為緩和。

　　本次全球股市大跌的源頭在于美國的次級債寒流，但在中國，這種情況并不是很明顯。良好的經濟基礎，成為推動股市連續(xù)展開的牛市的最重要的因素。而A股市場的資金量目前來看，極為充裕，數(shù)以百億計的新基金發(fā)行，機構資金規(guī)模擴大，都使得市場承接盤相對較強。而新股首日上市一直以來的高溢價也體現(xiàn)出目前市場環(huán)境中資金做多的跡象強烈。國內股市的中國特色，將有效抵抗全球股市暴跌的空頭陰影。雖然滬指在近期連續(xù)跌去超過200點，但僅是指數(shù)沖高之后必要的技術性調整。在周四、周五的下跌過程中，兩市成交量表現(xiàn)得相對溫和，市場主動性拋盤并不是很強，也預示著大盤的下跌空間也不會很大。連續(xù)的調整，無疑將可能引發(fā)場外資金的逢低建倉。在周邊股市大跌的情況下，QDII的負面影響將減至最低，卻同時可能引來境外資金的回流A股。隨著指數(shù)的快速回落，多頭資金逢低搶盤可能展開，并由此有效阻止指數(shù)的跌勢，中線大盤向上攻擊5000點的趨勢并未改變。

　　K線排列來看，前期滬指一度連收九陽，在九個交易日中，指數(shù)從4300點附近拉升至4900點附近。隨后三連陰，滬指回至4650點附近，從上漲近600點，到下跌200多點，屬于正常的調整范疇。甚至于在近幾個交易日調整的行情中，一度出現(xiàn)個股漲多跌少的罕見場面。指數(shù)的確是大幅下跌，但市場個股普遍跌幅不大。甚至于部分個股在指數(shù)三連陰的情況下，卻是頑強收出三連陽、四連陽的逆勢上漲局面。滬指在經歷了200多點的調整之后，大盤可望快速迎來探底回升的走勢。

　　在指數(shù)大幅調整的背后，指標股的短線重挫，成為跌勢慘重的直接原因。工商銀行在周四下跌4.51%的基礎上，周五再度跌去4.58%，中行、長電、中國石化、中國聯(lián)通等大盤指標股近兩個交易日跌幅均超過6%。指標股成為本次調整的主力，但卻也可能成為阻止下跌重點力量。對于這樣的大盤類個股，本身下跌空間都不是很大�？上攵�知，工行短短兩天之內，股價大跌超過8%，很大程度上將吸引主力資金逢低吸納，進而產生護盤動力，大盤指標股戰(zhàn)略作用將在市場止跌企穩(wěn)的過程中產生巨大的能量。

　　同樣，作為市場的焦點，藍籌股在近期大盤調整過程中，也是整體下挫。雖然周五部分汽車股表現(xiàn)活躍，但其他藍籌股基本上是綠盤報收。成也藍籌，敗也藍籌，在前期九連陽走勢中，各路藍籌股輪動大漲，三連陰的行情中，藍籌股卻是聯(lián)動回落。由此而言，不管是大盤的上漲，還是下跌，藍籌股都將成為市場永恒的主題，至少目前的行情都是圍繞藍籌股展開的。而對于像基金等主流機構而言，藍籌股將是其偏好的重點對象。九連陽之后，部分機構一度認為藍籌出現(xiàn)泡沫，隨著本次調整之后，藍籌股的泡沫可望被快速擠去，也將吸引更多的主流資金加大對其的建倉力度。因此，在幾百點的暴跌之后，部分藍籌股將有望產生最佳的買點契機。重點來看，我們認為鋼鐵股的目前估值水平在藍籌體系中最具優(yōu)勢，寶鋼、

鞍鋼等均出現(xiàn)放天量沖出新高的行情，明顯出現(xiàn)了資金不計成本的建倉。目前股價的調整將是逢低抄底的良機，對類似寶鋼、鞍鋼、武鋼這樣的主流鋼鐵品種，后市仍將存在很大的上升空間。此外，金融、地產的大漲促成了指數(shù)從3563點的翹頭啟動，同時，也領先于大盤展開調整，因此，金融、地產等熱點品種也將成為后市大盤止跌反彈的重要倚重力量。

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