國盛證券 王勇斌

　　美國次級債危機仍在影響著全球經濟的脈動，雖然受次級債危機影響的國家聯手“救市”，但次級債危機造成的負面作用依舊呈現擴張態勢。投資信心遭遇重創，各國股指跌勢不止，周四香港恒生、道瓊斯、納斯達克繼續走低，中國A股市場也遙相呼應，滬指、深指分別下跌104和269點。

　　次級債危機對全球經濟構成嚴重挫傷，中國股市能夠獨善其身，確實體現出他“另類”的一面，那么周四的下跌行情，是不是“與國際接軌”的信號？

　　從經濟發展角度考慮，美國、日本等資本主義國家的經濟發展已經度過了高速增長階段，而我國經濟正處于經濟發展的高峰時期，猶如生命進入最為強盛的階段，相對部分國家“年邁”的經濟特征，有著本質的區別。針對

股票市場，股權分置改革是中國市場成熟起來的重要標志，經濟增速與股票波動形成更為密切的關系。經歷若干年熊市之后，中國經濟長時間高速增長對股票市場的潛在動力可能集中爆發出來，并在較長時間內，難以改變這一特征，配合本幣升值、奧運盛世的特定背景，中國股票市場進入了長牛階段。再根據周四的盤面特點，綜合指數與成分指數的背離現象，清晰的顯現了當日大盤的下跌動力，工商銀行下跌4.51%，中國銀行下跌3.88%，指標股的作用，對大盤構成重壓，導致市場投資心態趨緊。可是，就工商銀行、中國銀行的個股趨勢來看，周四的下跌，尚未改變它們的強勢特征，短線深幅調整，應當是技術上的需求。另外，周四行情個股上漲家數明顯增多，鋼鐵、

證券、期貨概念等多個領域，均有達到漲停的股票。無論從經濟角度考慮，還是從盤面特征出發，周四的下跌都不是“與國際接軌”的信號。所以我們判斷，到目前為止，外圍股票市場并沒有對中國市場產生過激影響，并且期待，處于經濟發展中的中國股票市場，能夠繼續體現他“另類”的個性。

　　雖然次級債危機對中國經濟的影響未必是部分謹慎人士想象的那么悲觀，但它對市場參與者的短期心理確實會造成些許陰影，從而束縛著人們的看漲欲望。可是我們應當想到，當前中國經濟取得的成果是任何人都不能否認的，騰飛的巨龍又怎可步履蹣跚？既然中國經濟仍然處于高速增長時期，我們就應當對股票市場堅定樂觀態度，即便滬指千五下方展開整理，也是沿襲自身運行規律，即便外圍股市惡劣態勢制約著人們的短期投資心態，也不會改變中國股票市場中長足的牛市特征。

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