廣州萬隆

　　提要：受外圍股市持續下跌的拖累，周四深滬大盤展開震蕩調整的行情，而觀察盤面可以發現，市場做空壓力主要來自于近期漲幅較大的金融、地產、有色、鋼鐵等主流熱點，此外權重指標股整體走弱也是重要因素。事實上，從 7月6日上漲以來截至目前，上證綜合指數累計上漲1352.77點，漲幅高達37.8%，在熱門板塊輪番活躍下市場累計了相當的獲利籌碼。近期筆者已經指出，隨著指數的持續攀升，市場追高意愿逐漸減弱，特別是當前市場所面臨的內外環境趨于復雜的情況下，獲利盤的套現將使得短期股指波動將難以避免。而從目前的情況來看，股指的短期波動更多來自于技術層面和外圍干擾因素，而支撐市場長期向好的根本性因素并沒有發生變化，因此短期主動回調蓄勢將更有利于后市行情的發展。

　　今日市況

　　受外圍股市持續下跌拖累，周四深滬大盤展開震蕩調整的行情，雙雙以帶下影線陰線報收，成交約2057.52億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4845.02點低開后在金融、地產、鋼鐵等主流熱點走弱的影響下震蕩下跌，尤其是權重指標股的大跌導致盤中一度出現跳水行情，上證綜合指數最低跌至4710.31點，午盤在部分資產重組與資產注入題材股活躍帶動下略有回升，使得下跌幅度有所收斂。深成指走勢類似，并已跌穿5日和10日均線支撐。

　　從盤面情況看，個股漲跌幾乎各半，其中深圳市場漲跌家數比例為340：313，上海市場漲跌家數比例為464：386。漲幅榜方面，數源科技、英特集團、魯能泰山、浙江醫藥、武昌魚等31只非ST個股漲停。其中，具備資產重組、資產注入與整體上市的題材品種受到市場的熱烈追捧，如酒鋼宏興、聯華合纖、太工天成、上實發展等。其次，化纖、生物制藥、傳媒娛樂等個股也有所表現，但總體上看熱點顯得較為散亂。跌幅榜方面，地產、金融、煤炭以及鋼鐵等近期主流熱點紛紛展開調整，尤其是金融板塊跌幅較大，其中銀行板塊中除了陜國投和中信銀行有一定漲幅外，其余個股都出現較大跌幅，如中國平安、工商銀行、交通銀行、深發展、寧波銀行等跌幅超過4%；此外，長江電力、中國聯通等權重股也大幅下跌，成為拖累股指下跌的主要做空壓力。

　　周四，上證綜合指數以4845.02點開盤，最高4845.02點，最低4710.31點，收盤4765.45點，下跌104.43點，跌幅2.14%，成交1298.01億；深成指開盤16202.85點，最高16219.33點，最低15877.87點，收盤16053.15點，下跌269.37點，跌幅1.65%，成交759.51億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、經多方人士證實，第一批6000億元特別國債近期將隨時發行，較具體的發行時間初定為下周。這批國債將從賬面上由農行“過手”，期限可能為10年和15年，利率預計分別為4.3%和4.45%，比較貼近市場水平。6月底，人大常委會批準財政部發行1.55萬億元特別國債購買2000億美元外匯儲備的議案。財政部一再申明，特別國債的發行不會沖擊金融市場，利率將根據市場利率確定。特別國債不向央行定向發行。

　　2、中國證監會發行審核委員會昨日召開2007年第98、99次會議，江蘇澳洋科技股份有限公司(首發)、安徽恒源煤電股份有限公司(可轉債)、橫店集團東磁股份有限公司(增發)和中信證券股份有限公司(增發)的申請均獲通過。

　　3、權威人士昨日透露，商業銀行提高房貸首付比例的方案正在制定中。其中，二手房交易的首付比例可能會根據原價與現價之比來確定。

　　4、民航總局昨日公布，為加強行業宏觀調控、抑制航空運輸發展過快的趨勢，從8月15日起調減首都國際機場國內航班，第一批調減48個航班。此外，2010年之前將暫停受理設立新航空公司的申請。

　　后市簡評

　　受外圍股市持續下跌的拖累，周四深滬大盤展開震蕩調整的行情，而觀察盤面可以發現，市場做空壓力主要來自于近期漲幅較大的金融、地產、有色、鋼鐵等主流熱點，此外權重指標股整體走弱也是重要因素。事實上，從 7月6日上漲以來截至目前，上證綜合指數累計上漲1352.77點，漲幅高達37.8%，在熱門板塊輪番活躍下市場累計了相當的獲利籌碼。近期筆者已經指出，隨著指數的持續攀升，市場追高意愿逐漸減弱，特別是當前市場所面臨的內外環境趨于復雜的情況下，獲利盤的套現將使得短期股指波動將難以避免。而從目前的情況來看，股指的短期波動更多來自于技術層面和外圍干擾因素，而支撐市場長期向好的根本性因素并沒有發生變化，因此短期主動回調蓄勢將更有利于后市行情的發展。

　　觀察周四的盤面表現來看，導致股指大幅回調的主要壓力除了金融、地產、有色以及鋼鐵等熱點之外，權重指標股的大幅回調無疑是主要的做空壓力，包括工商銀行、中國銀行、中國石化、中國聯通、長江電力、中國人壽、中國平安等在內的權重股紛紛大幅下跌；而總市值權重占比較大的銀行板塊除了中信銀行和陜國投之外，其余也出現大幅調整的行情。不過值得提醒的是，上述熱點的調整主要在于短期獲利回吐壓力，而這種短期的回調并不影響銀行板塊后市整體向好的格局。筆者此前反復提到，國內銀行股的長期價值在于盈利模式轉型和我國經濟的持續健康發展；在經歷了政策重組、資產剝離、公司治理改造和引進戰略投資者后，國內銀行在制度架構上已經初步具備了現代商業銀行的硬件內核，行業處于跨越發展的臨界時期，投資者應堅定看好未來幾年銀行業的發展前景。因此，包括銀行板塊和權重指標股在內市場核心資產作為行情發展的中流砥柱，未來表現仍值得期待。

　　注意到，近期圍繞資產重組、資產注入與整體上市為投資主線的熱點挖掘與炒作進一步深入，一批公告資產重組、定向增發收購集團資產的個股受到市場熱烈追捧。筆者此前提到，在市場整體估值水平較高的背景下，尋找通過以資產重組和資產注入等方式實現外延式增長的投資機會也是下半年主流機構的一大操作重點，特別是對存在確定性資產重組和對中央企業控股公司的資產注入與整體上市機會應保持密切關注。