益邦投資

　　大盤連續上漲之后，客觀上有整理的要求，這個時候的投資者便喜歡投資一些具有防御性資產特征的股票，如果說這叫做防守的話，也是防御中的進攻吧�？梢越▊}的品種何處尋覓？行情的變化如何把握？ 人們都在談論防御性資產那種的消費升級概念，這個概念被廣泛的延伸，這也是基金大幅度擴容之后的選擇的投資對象也大為擴張，于是除了有關衣食住行方面的被認定是消費概念之外，消費服務業也成為防御性資產的對象，如旅游酒店，金融服務，保險等。在國際金融環境出現了變化的苗頭中，機構主力和游資主力一定有一個積極的動作，如何在股指激烈的震蕩中發現機會，我們從近期的盤面中發現一些機會。有些個股在前期大盤的結構性鵝牛市行情中出現了逆勢下跌的行情，但是其基本面已經得到改善，目前盡管大盤回落，但股票確有恢復上漲的要求。例如已經宣布業績大幅度增長的藍星清洗000598，輕紡城600790就能你是向上，顯示主力在防御中進攻的特征。

　　宏觀環境是貸款長期穩定增長的基礎，但貸款增速具有年內的周期性。今年前6月新增貸款2.54萬億元，預計全年貸款增速將保持在16%左右。2005年以來，居民貸款占比從16.2%上升至17.6%，呈緩慢上升態勢。公司貸款依然占比高達82%。經濟轉型期間，居民貸款出現加速增長，公司貸款的增速保持平穩。

商業銀行的

零售業將加速增長，不同銀行之間的增長差異將顯現。一季度， 1 年以內、1-3 年、3-5 年和5年以上貸款加權平均利率分別為6.86% 、7.04%、6.79%和6.65%，環比分別下降0.04 和上升0.03、0.1、0.13個百分點。企業和居民活期存款在存款構成中占比高達39%。并且，活期存款占比在2006年以來逐步上升。國有銀行不良貸款率最高，其次是城市商業銀行，最后是股份制商業銀行。撥備覆蓋率的穩定將會釋放業績增長2006年底部分上市銀行的撥備覆蓋率已經較高圖：2006年上市銀行的信貸成本情況在連續大幅計提損失準備之后，部分上市銀行的撥備覆蓋率已經較高，并可能保持穩定，上市銀行的信貸成本將因此降低，業績增長得以釋放。在上市銀行中，浦發、招商、興業和民生的覆蓋率均超過100%。基于上述分析，未來銀行業前景看好。

　　周四兩市大盤開盤后下跌，6000億特別國債下周發行的消息以及周邊市場持續下跌對國內股市終有不利影響，大部分個股下跌，在連續上漲以及上證指數突破4900點逼近5000點大關的時候，市場出現一次回落調整是技術上的要求，也是一種理性回歸，中期上行趨勢并未因此而改變，后市調整完成指數仍有望不斷創出新高，短期震蕩構成逢低介入機會，建議等待逢低做多時機，避免過分追高。 目前來看，藍籌指標股仍運行于穩健上行通道中，后市仍有相當的向上空間。而對于多數仍在相對低位的個股來說，未來的潛力當然也就更為巨大。預計在本輪指標藍籌個股行情結束之后，目前仍處于低位甚至是底部區域的個股機會將會大面積出現，目前階段可以根據基本面情況分批開始介入此類個股。所以就總體來看，現階段個股機會較多，仍可逢跌積極參與。

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