近期滬深股市持續分化，其中上海市場長驅直入、屢創新高，而深圳市場寬幅震蕩、駐足不前。同時，盤中“二八”現象嚴重，銀行、鋼鐵等少數權重股表現強勁，推動大盤重心向上，而多數個股走勢遲緩，震蕩盤跌。到昨日，這一現象才略有緩解。從目前看，盡管指數表現強勁，但調整壓力有增無減，短線大盤將在5000點關口出現寬幅調整。

　　短線謹慎的主要理由有四點。首先是近期滬市綜指從7月17日的3767點一氣呵成漲到目前4872點，累計上漲超過1100點，而且基本沒有回檔。由于短線市場獲利盤巨大，加上技術指標嚴重偏離，高位鈍化，因此技術性調整要求強烈，一旦高位下行，調整將隨時展開，且以寬幅調整為主。其次，周二上證綜指收盤為4872.78點，離5000點整數關已咫尺之遙，按照目前每天上漲50點的節奏，本周末大盤就將達到5000點。但是，從上海市場以往的規律看，大盤在逢5逢10的關口都會出現反復震蕩，現在5000點關口的能量級別可以說是前所未有的，絕對不是一蹴而就就能輕易突破的，在此關口將遭遇多空的激烈搏殺，反復較量，尤其是目前指數“長途奔襲”，已是疲憊之師，一旦遇阻很容易遭到空方的迎頭痛擊，這一點投資者不可掉以輕心。第三，從盤中熱點觀察，一方面少數權重股走強形成指數虛漲，不能準確反映大多數股票的運行方向，使得大量投資者賺了指數不賺錢。另一方面，目前熱點輪動節奏很快，前兩周從銀行、房地產、有色金屬開始，到最近幾天能源電力、高速公路、券商概念等補漲輪動，熱點似乎有擊鼓傳花、越傳越快的現象。如果熱點的轉換快到短線沒法跟進，一跟就套的話，那么短線見頂就近在眼前了。第四，受美國次級房貸危機蔓延的影響，歐美股市近期劇烈動蕩，暴跌連連，迫使歐洲、日本、美國央行出手干預，注入資金以保證資金流動性需求，雖然短線A股市場不為所動，獨立向上，但在國際化、全球化日益融合的今天，其持續的滲透力對于A股市場也很難說沒有影響。

　　綜上，我們在保持長期趨勢繼續樂觀的同時，認為短線大盤已經進入敏感地帶，在股指持續上揚后已經面臨巨大的調整壓力，5000點關口大盤將有寬幅震蕩反復，投資者應謹慎應對，注意短線風險。

　　申銀萬國 錢啟敏