德邦證券

　　產品結構優化仍然是主題詞

　　白電和小家電產品上，中高端和差異化產品比率上升仍然是主導趨勢。5月冰箱市場與上月相比，多門冰箱零售量增長了120.41%；與去年同期相比，對開門冰箱的市場零售量份額增長了132.24%。07年5月對開門冰箱零售量所占份額為2.22%，而上年同期僅為1.39%，多門冰箱零售量所占份額為8.54%，而上年同期為7.25%，低端洗衣機產品則表現為加速退出市場。

　　政策導向明確

　　內需政策導向明確，可支配收入穩步上升帶動家電等耐用消費品的普及和更新換代：在國民經濟持續高速增長的前提下，中國城鎮和農村可支配收入未來有望保持較高速度增長。在國民收入分配體系向國家傾斜的過去20年，中國農村和城鎮居民家庭可支配收入復合增長率分別達到12.48%和13.84%，略低于同期GDP復合增長率。在弱化投資驅動、提倡消費驅動經濟增長的宏觀政策下，城鎮居民和農村居民家庭消費開支的可支配收入提升幅度必然抬高。

　　國內需求穩步上揚

　　中國修訂后的GDP增速一再超出政府和經濟學界預期，中國連續多年的大幅度投資，對改善基礎設施、增強基礎工業實力的作用巨大，未來經濟增長基礎較好，預測

　　相關行業成長性好

　　受益于消費升級、國際競爭力提升等因素，家電行業整體轉暖，逐步走出低谷。由國家信息中心資源開發部主辦的"2007首屆中國洗衣機高峰論壇"中專家對洗衣機行業2007年的總體發展進行了預測。專家們認為，2007年國內洗衣機市場銷售量將在1750萬臺至1800萬臺，與2006年相比增長4%至5%，基本維持目前增長速度。

　　消費升級概念 家用電器主演

　　周一大盤振蕩幅度加大，熱點方面家電板塊漲幅居前，在德豪潤達漲停的帶動下，小天鵝A、美的電器、四川長虹等個股大幅上漲。當前白色家電行業運行的季節性現象近年趨弱，空調龍頭享受市場集中度提高業績增長提速的投資主題可以延續，并有可能強化；