華泰證券 周林

　　周二滬深兩市在早盤中均展開了窄幅振蕩的態勢。從指數運行形態上看，滬綜指仍然形成多頭均線支撐的局面，而深成指則顯出頭部跡象，二者之所以在走勢上有差別顯現，關鍵在于滬市具有較多的超級大盤藍籌股，對指數能夠進行很好的調控，如近期工行、中行的強勢上漲，無疑會令滬綜指在形態表現強于深成指。

　　從周二市場整體來看，紅多綠少，但指數并沒有表現出相應的大幅上行，主要原因在于前期輪番上漲的藍籌股多數處于休整狀態，不論是銀行板塊、地產板塊，還是周一強勢的電力板塊、公路運輸板塊，均沒有延續良好的市場表現，市場從前期的“二八現象” 向周二的“八二”進行演繹，但市場中的“八”能否有效持續，目前還面臨著較大的不確定性。

　　首先，通脹引起關注，周一國家統計局公布了7月CPI比去年同期上漲5.6%的數據，該升幅為十年新高。如果CPI在今年后面幾個月當中不能得到有效控制，那么由食品價格引發的上漲很有可能向其他領域進行傳導，加大社會對通脹的預期，影響宏觀經濟的發展，使很多行業和企業受到負面影響。

　　其次，隨著市場的上漲，估值壓力在加大，目前A股整體市盈率已超過60倍，如果股價繼續上漲過快，容易引發短期市場泡沫破裂，加大市場振蕩風險。

　　此外，美國次級債問題引起的周邊股市調整雖然在美歐日央行注資下有所緩和，但次級債引發的風波能否就此結束，仍許觀察。

　　對于市場整體判斷來說，雖然堅定牛市信心沒有絲毫動搖，但在短期交易中需謹防市場風險的積聚，控制倉位，降低收益預期應是近期主要投資策略。