-本報記者張煒

　　上周，股市最大的亮點是，工商銀行崛起。繼上周三盤中一度漲停之后，周四和周五又分別上漲了2.67%、2.29%。

　　對于工商銀行突然上漲，投資者中有兩種截然不同的觀點。一種認為，工商銀行在“掩護”其他個股調整。在指數不露痕跡的情況下，使主力在高位漸漸撤退。甚至有的投資者對工商銀行上漲存在莫名的恐懼，認為工商銀行一漲，其他個股將“趴下”。另一種則看好工商銀行的進一步上漲空間。在他們看來，工商銀行上周三啟動前的股價是5.80元，比去年12月底6.20元的收盤價還要低。相比之下，滬市大盤已經從去年12月底的2675.47點上漲到4700多點。8個多月來的滯漲，為工商銀行漲停積累了能量。而且，目前正處于年報披露的高峰，銀行股捷報頻傳，業績增長有目共睹。工商銀行已經公告預計，2007年上半年凈利潤與2006年上半年凈利潤同比增幅在50%以上。

　　工商銀行的估值是高是低一直存在爭議，去年12月當月暴漲62.73%，在今年上半年“沉寂”，很難得到市場“同情”。不過，工商銀行的長期投資價值，在市場上獲得公認。20年來，匯豐銀行的股價漲了20倍。統計還表明，與當年匯豐銀行同時在香港市場交易的銀行股，除2家公司退市外，其余幾家差不多也有20倍左右的漲幅。在人民幣持續升值及

中國經濟向好的背景下，投資者對國內銀行股的業績增長可以期待。雖然不能預估工商銀行也能夠在未來20年漲20倍，但在業績穩定增長的預期下，隨著時間推移，市盈率不斷攤薄，估值風險也會趨小。因而，不少專家認為，堅持投資5至10年，至少收益遠大于把錢存入銀行。

　　實際上，工商銀行受到資金追捧是一個必然結果。對于開放式基金來說，必然會配置工商銀行，號稱第一市值股的工商銀行，是當前股市的基石。目前，大盤的高位風險有目共睹，但工商銀行等藍籌股的風險卻相對較小。一旦出現大幅調整，績差題材股可能跌回原地，但工商銀行多半不會。在“5·30”暴跌中，多少個股連續幾個交易日跌停，但工商銀行一個跌停也沒有挨上。當時的5個交易日內，滬市由4334.92點最低跌至3404.15點，調整幅度一度達21.47%。同期，調整幅度超過40%的個股有一大批，如科技股上海貝嶺一度下跌40.56%，但工商銀行的最大跌幅只有15.56%。

　　工商銀行受寵的另一個重要因素，是股指期貨時代即將到來，A股市場面臨投資理念的再度“洗腦”。正如市場人士所言，今年上半年受寵的績差題材股，將在股指期貨時代很難“翻身”，因為投機資金有了更好的投機標的，大多數垃圾股失去了炒作價值。相反，權重股是機構參與股指期貨的必備品種。對于機構投資者來說，原先的權重股僅僅是資產配置的對象，是影響

大盤走勢的一個關鍵性因素而已，很難給機構投資者帶來超額的投資回報。但隨著股指期貨時代的來臨，權重股的價值將不僅僅體現在賬面市值的波動中，而且還體現在對股指期貨的影響所帶來的投資回報預期中，權重股的戰略性價值得以體現。工商銀行作為滬深股市第一權重股，其戰略價值有目共睹。

　　值得一提的是，重倉持有工商銀行等藍籌權重股的主要是機構投資者，而大量中小投資者依然“酷愛”績差題材股。績差題材股活躍的股性，及其由投機創造的賺錢效應，讓中小投資者按捺不住寂寞，大批新入市的股民更是樂于參與其中。相反，工商銀行沉寂大半年后才有爆發，讓中小投資者感到寂寞難忍。如此反差的投資理念，在上半年的市場上被錯誤引導，但“5·30暴跌”后有明顯轉變，滬市大盤近1個月反彈1000點左右，藍籌股輪番表現，但不少績差題材股依然躺在“地板”上。中小投資者或許等待績差題材股出現補漲，但市場往往“強者恒強，弱者恒弱”，股指期貨時代的即將到來，更將使藍籌股與績差題材股的強弱形成鮮明反差。因而，中小投資者不應再用老眼光看待工商銀行的“二度崛起”，對可能再度出現的“二八現象”，要有充分的思想準備。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。