陳周杰

　　由于技術、心理、外圍市場等多重因素的作用下，空方取得勝利，大盤一度出現快速跳水，二八現象再度出現。部分超跌股、虧損股有所表現，但沒有形成賺錢效應。短期的恐慌拋售仍可能繼續出現，但中線上升趨勢還沒有改變，投資者可繼續持有優質個股。

　　據Wind資訊統計，從指數漲幅來看，自7月6日以來，上證綜指和深證成指的漲幅分別為31.5%和41.5%，滬深300指數的漲幅為35%。如果以35%的漲幅為衡量的基準，則兩市期間能跑贏大盤的A股僅470只，約占A股總數的32%。換句話說，期間約七成的A股跑輸大盤。再以"5·30"為分水嶺進行統計，目前兩市A股中，收盤價超越5月29日的僅444只，占比30%。其中有528只A股離5·30前的高點還差20%以上的距離。上述的統計表明，本輪的回升行情，實際上是少數個股的牛市行情，而大多數的投資者不得不面對"賺了指數不賺錢"的尷尬境地。另外中國股市正處于股指期貨有望推出這一特殊歷史時段，這極可能推翻以往經驗，投機資金有更好的投機標的，絕大多數垃圾股將失去炒作價值。

　　總體而言，目前市場整體是健康的，與前期的垃圾股泡沫一樣，輪番上漲的藍籌股里面也產生了局部性的泡沫。部分藍籌股的上漲過度依賴對未來

　　當然，市場調整的時侯也是倉位調整的時機，投資者應當重視并認識這一輪結構性調整的深刻性與持久性，重視并認識與結構性調整密切相關的“新二八行情”到來的可能性，進而對自身的投資方向與投資重點進行適時調整，以避免被動并爭取主動，在把握市場的脈動中實現自身財富的增長。建議投資者著眼于長期成長性，從下而上尋找未來持續高成長能夠消化高估值的個股；部分估值有安全邊際的周期行業經受短期景氣波動后仍有重估空間；通脹主題正逐漸升溫，保持對抗通脹資產的配置；A/H股價差較低的行業和公司無疑更具有估值安全邊際；預防超預期緊縮政策對利率敏感型行業以及出口政策持續收緊對低附加值出口企業的負面沖擊。